长城汽车高端皮卡带动业绩提升，二季度净利同比增长142.4%

长城汽车高端皮卡长城炮来源：长城汽车官方

作者 | 张一

编辑 | 吴岩

长城汽车近日发布的2020年上半年业绩报告显示，报告期内，长城汽车营业总收入359.29亿元，同比下滑13.17%；归母净利润11.53亿元，同比下滑24.02%。报告发布后，长城汽车7月24日股价盘中涨幅一度超过8.8%，最高价达13.50元，总市值上涨64.24亿元，涨幅5.66%。

长城汽车今年二季度业绩表现突出，营收235.13亿元，同比增长25.4%；归母净利润18.03亿元，同比增长142.4%，环比增长377%。

今年二季度，长城汽车整车销量达到24.48万辆，单车净利润创下近两年来的季度新高。太平洋证券分析称，长城汽车二季度扣非前后单车净利润分别达到7367元和6360元，远超出2019年三季度的5880元和四季度的4200元。

由于皮卡车型的整体毛利率高于乘用车，长城汽车二季度业绩的大幅改善，主要得益于皮卡车型占比的提升。

据未来汽车日报（ID：auto-time）计算，今年二季度，长城汽车高端皮卡长城炮的单季销量超3.3万辆，销量占比达13.48%，较今年一季度的8.04%提高了5.44个百分点。

中信证券认为，自主品牌的竞争已经进入下半场，盈利提升的重点将不再是单一畅销车型的贡献，而是平台化带来的整体提升。该机构预计，长城汽车将于今年三季度推出的第三代哈弗H6、哈弗大狗，以及全新一代车型平台A30、B30、C30，将明显提升新车型的盈利能力。

上周，长城汽车发布了累计投入超200亿元的“柠檬”和“坦克”两个模块化车型生产平台。“我们今年算一个产品小年，下半年（产品）换新的速度会加快。”长城汽车董事长魏建军在接受未来汽车日报等媒体采访时表示。

按照规划，长城汽车全新一代哈弗H6、哈弗大狗、WEY品牌越野型坦克300、欧拉白猫、A30平台小型电动车等产品将在下半年陆续上市，WEY品牌系列、哈弗H系列也将推出基于新平台的换代车型。

目前，中金公司、招商证券、西部证券等超18家机构对长城汽车股票持“买入”或“推荐”评级。其中，中金公司将长城汽车2020年盈利预测上调6.3%至46亿元。太平洋证券预计，长城汽车2020年和2021年的归母净利润，将分别达到42亿元和58亿元。

不过，国泰君安在将长城汽车目标价由13.2元上调至15元的同时也提示风险称，长城汽车产能释放进度不及预期，海外投资面临法律风险。

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