来源：特斯拉

作者 | 秦章勇

编辑 | 王   妍

随着规模效应逐渐显现，特斯拉也越来越像一家成熟的车企。

7月27日，特斯拉公布了第二季度财报，财报显示，凭借生产交付超过20万辆汽车，特斯拉第二季度营收同比增长98%达到119.6亿美元，净利润为11.4亿美元，是去年同期收入的十倍之多，也创下首次季度收入迈进10亿美元大关的记录。

盈利水平成为本季度财报的最大亮点。二季度特斯拉毛利率为24.1%，达到2018年以来的最好水平，同时费用率也创2018年以来的最低水平。另一方面，随着汽车交付量的不断提升，汽车毛利率也提高至28.4%。

不过亮眼的财报或许也不能吸引特斯拉CEO马斯克。在之后的电话会议上，马斯克表示，“除非有十分重要的事情需要报告，未来很可能不再参加财报电话会议。”

与此同时，特斯拉也披露了关于问题车辆召回、供应链短缺以及全球工厂建设等一系列问题和挑战。

卖车终成主要收入

复盘特斯拉此前的盈利状况，很长一段时间，出售监管积分都是特斯拉的主要收入来源。以今年第一季度为例，靠出售碳积分，特斯拉获得5.18亿美元的收入，远高于当季利润。

不过在第二季度，这个数字同比缩减17%至3.5亿美元，远低于11.4亿美元的净利润。

抛开碳积分生意，卖车则成为第二季度的主要收入来源，这也是特斯拉首次凭借卖车和卖能源产品真正实现盈利。

在第二季度，特斯拉共交付了201304辆新车，环比第一季度增长14.4%，总产量达到206421辆。在超过20万辆的交付量中，Model 3以及Model Y的占比超过99%。

交付上升的同时带来了收入的增加。第二季度特斯拉的汽车业务营收102.06亿美元，环比增长13.37%，同比增长达到97%。

来源：特斯拉

第二季度特斯拉汽车平均售价同比下降了2%，不过由于成本的下降，利润却迎来上升。从第一季度的26.5%升至第二季度的28.4%，即使去除积分销售，车辆业务利润率也高达25.8%。

特斯拉二季度自由现金流为6.19亿美元，不过特斯拉偿还了16亿美元导致了手头现金的减少，特斯拉在本季度末的现金及现金等价物下降至162亿美元，减少9.12亿美元。

此外，曾经在一季度获利1.01亿美元的特斯拉没有继续从虚拟货币中获利，反而在报告期内减值约2300万美元，拖累了财报业绩。目前特斯拉净数字资产价值13.11亿美元。

备受关注的特斯拉完全自动驾驶系统（FSD）进展则意外的顺利。在财报会上，马斯克表示，特斯拉已经销售了超过100万辆配备雷达的车辆，也收集了足够的数据，可以在某些地区正式移除雷达，“专注于改进纯视觉。”

此外，马斯克虽然拒绝评论目前FSD的选装率，但他表示，“FSD的订阅可能会在明年成为一个重要的利润来源。”

随着特斯拉产能的扩大，特斯拉盈利能力或将在下半年再次迎来提振。马斯克在财报上表示，特斯拉预计今年将在德克萨斯州和德国柏林在建工厂开始限量生产Model Y。公司首席财务官Zach Kirkhorn也表示，“我们2021年的销量（目标）将倾向于在下半年实现。”

在这个过程中，中国市场无疑将扮演重要角色。今年特斯拉上海工厂的年产能将提升至45万辆，贡献了特斯拉近一半的产能。特斯拉表示，由于美国需求强劲和全球平均成本优化，上海工厂已经完成了作为主要汽车出口枢纽的转型。

即便特斯拉在中国遭遇诸多负面危机，但在不久前，当售价不到30万元的Model Y正式在中国市场上市，还是引发了不小的轰动。据特斯拉门店销售人员表示，放开预定当天，官网甚至出现小规模崩溃。

“特斯拉将会完成90万辆的销量目标。”在特斯拉发布二季度财报后，华尔街投行Wedbush Securities分析师Dan Ives表示，中国会是特斯拉牛市的关键，“你会在今年下半年看到一个（销量增长的）斜坡。”

供应难题持续存在

即便销量可期，但阻碍特斯拉扩产的供应链问题仍然存在。

在财报开始，特斯拉就提及供应链所带来的挑战。“特别是全球半导体短缺和港口拥堵，将在第二季度继续存在。”特斯拉团队，包括供应链、软件开发和工厂都在非常努力地保持接近“满负荷运转”。

缺芯仍是首要问题。目前缺芯浪潮在全球范围内持续蔓延，不少车企停工停产，特斯拉也因此受到冲击。

电芯的产能也开始受限。特斯拉表示，在位于Fremont工厂旁边的Kato Road新电池车间，他们已经接近于完成生产验证。目前的工作重心是提高产量，不过生产过程中的10%环节限制了总产能。

按照特斯拉的计划，电池的供应需要超过旗下车辆50%的年销售增速目标，即生产的电池数超过车辆的需求，剩余电池将用到Megapack和Powerwall等储能硬件设备中。公司也警告称，电池短缺或导致Powerwall和Megapack产量减少。

去年9月，马斯克曾宣布将采用新的设计和制造工艺生产自己的电池。路透社援引知情人士报道称，特斯拉的目标是今年开始小批量生产配备4680电池的车型。

受该电池上市时间的影响，在上个月，马斯克还取消了搭载有4680电池，续航时间最长的Model S Plaid+的发布。马斯克在电话会议上承认，大规模量产目前正面临着挑战，“很难说最后一个技术挑战何时能得到解决。”

在电动车渗透率不断上涨的情况下，无论是芯片还是电池，零部件的供应都将成为关键。“我们在凌晨1点接到过很多电话，都是与供应商沟通零部件短缺的问题。”马斯克表示，今年销量增长的具体数量将取决于零部件供应的情况。

层层压力传导之下，特斯拉的新车交付计划也不断跳票。特斯拉在财报中表示，由于电池可用量有限和全球供应链挑战，Semi半挂卡车计划的启动时间推迟到2022年。

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