封面图来源：力帆汽车官方

作者 | 苏鹏

编辑 | 李欢欢

耄耋之年的尹明善可能不会想到，力帆汽车最终成为其创业帝国的一枚“坏棋”。

10月13日晚间，力帆发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，控股股东力帆控股以及公司实际控制人尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微收到证监会下发的《调查通知书》。力帆控股、尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对其立案调查。

公告显示，力帆控股为力帆控股股东，持有其47.08%的股份。尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微均在公司担任董事职务，以上四人合计直接持有公司0.49%的股份；以上四人通过持有力帆控股的股份间接持有公司股份共计47.08%。

此外，力帆在公告中还表示，公司被法院裁定受理重整，存在因重整失败而被宣告破产的风险，一旦被宣告破产，公司将被实施破产清算，公司股票将面临被终止上市的风险。即使实施重整并执行完毕，力帆后续经营和财务指标如果不符合《股票上市规则》等相关监管法规的要求，其股票仍可能被实施退市风险警示或终止上市。

在花甲之年踏入造车领域的尹明善意气风发，曾在办公室指着外边的一座大山讲道：“这座山将被夷平，力帆汽车工厂会在这里拔地而起”。昔日豪言犹在耳边回荡，移山而起的力帆工厂，现在却成为压在这位耄耋老人背上的“五指山”。

被167亿巨额债务压垮

早在今年3月，力帆就已经在自查中发现了违规担保。3月23日，力帆股份公告称，经自查发现此前其存在对控股股东力帆控股违规担保的情形，涉及违规担保金额5.5亿元。

其中，2亿元担保于2020年3月21日到期，目前尚未偿还，构成逾期。另外总计3.5亿元的5笔担保，将在2020年4月8日至2021年1月14日之间到期，存在逾期风险。鉴于违规担保属于严重违规，证监会终于展开了立案调查，力帆后续将遭到投资者索赔。

图片来源：力帆汽车

这只是力帆违约风波里的冰山一角，未来汽车日报（ID：auto-time）梳理力帆财报发现，力帆与供应商之间还有诸多矛盾货款，将力帆推进更深的债务泥潭。

截止到8月，力帆存在大量涉诉案件及大额资产被冻结的风险，目前涉诉案件1178件，涉及金额50.37亿元，对其后续生产经营产生重大影响。

官司缠身，外患之下内忧也不断出现。

最糟糕的是巨额亏损。2017年至2019年，力帆总资产从300亿骤降至194亿，经营收入从126亿下滑到74亿，亏损额从1.87亿扩大到43亿。2019年年末，力帆集团净资产缩水至27.44亿元。

根据力帆发布的2020年半年报：力帆上半年实现营业收入15.84亿元，同比减少69.42%；净亏损25.95亿元，上年同期亏损9.47亿元，同比扩大173.99%。总资产约为169.6亿，净资产仅剩1.06亿，暴跌96.12%，负债高达167.7亿元人民币，资产负债率高达98.87%，近乎资不抵债。

销量表现更是一塌糊涂，力帆上半年累计销售传统乘用车978辆，同比下降95.29%；销售新能源汽车549辆，同比下降56.32%。根据力帆最新披露的8月产销快报数据，8月力帆传统乘用车销量仅15辆，同比锐减超9成；新能源汽车销量49辆，同比锐减79%。

力帆股份表示，公司、公司控股股东及其关联方存在因债务逾期对生产经营及财务资信方面带来重大不利影响的风险，后续可能还会面临大额资产减值。目前公司债务负担沉重，汽车板块生产经营处于非正常状态。

乘联会秘书长崔东树对未来汽车日报表示，力帆造车的每一步都踩准了时间节点，SUV正盛之时，力帆涌入造SUV大军；新能源车市场苗头刚起，力帆早已入局新能源领域。但在正确的时间节点，力帆却没能作出正确的决策。

设计、制造整车水平有限，缺乏研发投入致使产品力缺失，同时力帆还陷入了“骗补”风波。

资金链断裂，力帆终于被167.7亿的巨额债务压垮，不得不发出重整求救信号。

重整之路并不明朗

仗剑而来的白衣骑士已浮出水面，力帆能否脱离困境？

2020年9月14日，重庆两江基金、吉利迈捷投资以联合体身份，按招募公告的规定向管理人提交了意向重整投资人报名材料。经管理人确认，两江基金、迈捷投资报名有效，现作为意向重整投资人参与力帆重整工作。

天眼查资料显示，两江基金由重庆两江新区产业发展集团有限公司全资控股；吉利迈捷的大股东为吉利科技集团有限公司，实际控制人为吉利控股集团董事长李书福。

其实，吉利欲“拯救”力帆早有传闻。今年5月有消息称吉利将收购力帆，但双方均表示否认。根据规定，在管理人指定期限内，两江基金、迈捷投资需遵守保密协定，因此吉利公开参与力帆重整后，始终没有具体信息流出。

图片来源：力帆汽车

吉利“入局”，力帆或将剥离汽车业务，重新聚焦摩托车业务，借此走出困境。2019年底，力帆调整业务重心，将摩托车业务摆在首位，同时还终止了24.8亿元新能源汽车领域的定增项目。业内普遍认为，力帆仅保留摩托车板块，其余部分包括上市公司壳资源、生产资质、金融牌照等均由吉利汽车接盘。

通过整合力帆在重庆的资源，有助于吉利进军重庆地区。2018年，李书福曾公开表示，正寻找机会积极筹备项目落地重庆。今年，吉利控股和重庆两江新区终于迎来了密集合作。两江新区是继上海浦东新区、天津滨海新区后，由国务院直接批复的第三个国家级开发开放新区，新区的一个重要任务就是开展先进制造业。这或许是吉利“接手”力帆的重要原因。

不过力帆的重整之路并不明朗。10月13日，力帆重整案庭审会议上管理人指出，力帆重整能否成功，关键要看新投资人引入，以及最终资金落地情况。

同时力帆发布公告称，虽然在报名期招募到了意向重整投资人，但仍存在因管理人与意向重整投资人就重整投资相关事宜未能达成一致意见，导致重整投资人退出重整的可能。

如果重整失败，力帆或将走向破产。

未来汽车日报