编者按：本文来自微信公众号“汽车K线”（ID:autokline），作者：Autoskline，未来汽车日报经授权发布。

上周，在三大股指集体飘绿背景下，62支汽车相关个股未能维持住上涨态势，近七成股价出现滑落。

要点提示：

• 乘用车板块股价平均微跌0.36%，市值增加约290亿元，在四大板块中表现最好；

• 商用车板块股价平均下滑1.04%，市值缩水100亿元；

• 经销商板块股价跌幅最大，超过5%，市值缩水近40亿元；

• 新能源与零部件板块市值蒸发最多，超过700亿元，股价平均下跌4.35%。

9月第二周，汽车K线统计在册的56家汽车业上市公司（62支个股）股价平均下跌2.72%，其中股价出现下滑的个股数量占到七成，一周市值累计蒸发超过600亿元。与上一周相比，整体表现欠佳。

大盘方面，深证成指、上证指数和恒生指数三大股指集体飘绿，分别下跌5.23%、2.83%和0.78%，延续了前一周的疲软状态。

在上周涨跌榜中，没有个股一周涨幅超过10%，长安汽车、金龙汽车、长城汽车和江铃汽车分别以9.42%、9.08%、8.68%和8.11%的涨幅位列总榜单前四。

同时，上周跌幅超过10%的股票有6支，其中正通汽车以19%跌幅垫底，中国重汽以15.58%跌幅，位列总榜单倒数第二。

以下，汽车K线将56家汽车业上市公司分为四个板块，逐一进行具体分析。

主要汽车上市公司（乘用车）板块

上周，14家汽车上市公司股票（涉及17支个股）股价平均下跌0.36%，市值增加287.53亿元。其中，有7支个股股价实现增长，10支个股股价出现下滑。

如前所述，长安汽车以9.42%涨幅领涨该板块和总榜单，市值增加56.67亿元至657.96亿元；长城汽车A股则以8.68%涨幅居其次，市值增加126.53亿元至1584.69亿元；另外两只港股，即比亚迪股份和长城汽车，一周涨幅亦超过5%，位居该板块前列。

具体来看，长安汽车上周实现四连涨，截至9月11日收盘，该股报收13.7元/股，并在9月10日触及52周最高值14.11元/股。

9月7日，长安汽车发布最新一期产销快报。数据显示，8月，长安汽车产销分别为15.4万辆和16.9万辆，同比分别增长31.8%和35.6%；1-8月累计产销为114.3万辆和116.5万辆，同比分别增长6.9%和9.5%。

值得关注的是，长安系中国品牌汽车8月销售12.8万辆，同比增长39.5%，占据整体销量的75%，其中长安UNI-T、CS75PLUS、长安逸动等车型销量坚挺。

鉴于长安汽车远超行业增速的稳健销量，尤其是自主板块的优秀表现，华西证券、东方证券、国信证券、光大证券、太平洋等机构表示对该股维持“买入”评级。

同日，长安汽车发布公告称，公司非公开发行股票申请获中国证监会审核通过。受两项利好消息刺激，长安汽车翌日大涨5.15%。

近日，长安汽车牵手宁德时代的消息传出，这将对改善长安新能源在市场端的表现起到积极作用，也将有利于其“香格里拉”计划的具体落地。

上周，长城汽车双股继续保持较强的增长态势，截至9月11日收盘，A/H股分别报收17.27元/股、9.48港元/股，分列第二位、第四位，而长城汽车A股还位列总榜单第三。

9月7日，长城汽车发布8月产销数据显示，其整体销量达到8.9万辆，同比增长27.41%；1-8月累计销量为56.29万辆，同比下降9.81%。其中，皮卡板块表现突出，8月销量超过2万辆，同比增长80.04%，前8个月销量达到13.7万辆，同比大幅增长62.51%，成为长城汽车新销量增长动能。

销量业绩发布后，安信证券、华西证券、太平洋等机构表示出乐观预期，维持该股“买入”评级。

上周，哈弗大狗开启预售，长城炮乘用皮卡、商用皮卡柴油8AT车型上市，随着新产品不断入市发力，长城汽车的市场压力有望缓解。

9月8日，长城汽车A股触及52周最高值17.99元/股，H股则在9月7日触及52周最高点9.86港元/股。长城汽车在而立之年的背水一战，值得持续关注。

9月8日，长城汽车发布公告称，已完成因激励对象发生异动而进行的61.92万股限制性股票，以及30.91万股期权的回购注销。

此外，长城汽车控股股东创新长城最新解除质押22500万股，占其所持股份的4.4%；同时向中信证券质押29700万股，占其所持股份的5.81%，用于为自身融资提供担保。

上周，ST海马继续在该板块垫底，一周跌幅为8.24%，市值缩水3.62亿元至40.29亿元。截至9月11日收盘，该股报2.45元/股。

海马汽车于9月4日晚间发布8月产销数据显示，其产销分别为1230辆和897辆，同比分别下滑27.13%、42.5%；而前8个月累计产销为6956辆和8301辆，同比分别下滑59.65%、55.74%。

有意思的是，虽然产销数据不太好看，但ST海马在此后第一个交易日触及涨停，不过随后就开启了下跌模式。

如出一辙的还有*ST众泰，上周第一个交易日大涨4.73%，第二日却如过山车一般狂泄5.16%，随后股价一路下探。截至9月11日收盘报1.38元/股，以6.76%周跌幅位列该板块倒数第二，市值已不足30亿元。

这家控股股东面临破产重整的上市车企，恐怕已是回天无力。

汽车经销商集团板块

上周，10大汽车经销商集团股价平均下跌5.35%，在四大板块中跌幅最大，市值一周蒸发39.57亿元。

该板块仅有美东汽车一支股票上涨2.03%，ST庞大股价持平，剩余8支股票均飘绿。其中正通汽车一周跌幅高达19%，位列该板块和总榜单倒数第一名，润东汽车和广汇宝信则分别下跌11.22%、9.09%，进入跌幅前三。

具体来看，该板块唯一飘红的美东汽车，股价变动其实并不太明显。截至9月11日收盘，该股报27.6港元/股，市值增加7.05亿港元至343.42亿港元。

9月7日，美东汽车发布《中期报告2020》，其实美东汽车已在8月19日发布今年中期业绩。该经销商集团期内收益、溢利和经营现金流均实现稳定增长，库存周转天数创历史新低。实行“单城单店”策略的美东汽车，上半年无疑逆势交出了一份靓丽答卷。

几家欢喜几家愁。上周，豪车经销商正通汽车股价跌破1港元，截至9月11日收盘，该股报0.81港元/股，市值缩水5.12亿港元至21.85亿港元。

从庞大集团到润东汽车，再到正通汽车，大型汽车经销商近来纷纷“财务爆雷”。今年上半年，正通汽车亏损13亿元，而去年同期尚盈利5亿元。

资产负债率畸高、陷入资金危机的正通汽车，还能否回归正常运营都是问题，旗下多家4S店无法交车已经闹得沸沸扬扬，国内经销商香港第一股的光环早已不在。

汽车经销商也在面临着一轮残酷的洗牌。

例如润东汽车同样面临巨大财务压力。截至上半年末，该集团资产负债率高达197.37%，已是资不抵债，形势更加严峻，并已多次出售旗下4S店资产自救。

根据中国汽车流通协会发布的数据，8月份汽车经销商综合库存系数为1.5，同比下降0.7%，环比下降21.5%，库存水平位于警戒线的临界值。其中高端豪华&进口品牌、合资品牌及自主品牌库存系数，均环比下降。

图片来源：中国汽车流通协会

不过，笔者认为，国内汽车经销商的现实处境，可能并没有这么乐观。

新能源与零部件板块

上周，20家新能源与零部件上市公司（涉及22支个股）股价平均下跌4.35%，市值蒸发749.57亿元，其中仅有华域汽车、福耀玻璃A股、宁波华翔三支股票飘红，其余19支股票股价均出现不同程度下滑，均胜电子、国轩高科和杉杉股份一周跌幅，更是超过10%。

该板块上周表现最强的是华域汽车，以7.74%涨幅领涨。截至9月11日收盘，该股报26.46元/股，市值增加59.9亿元至834.21亿元。

上周，有中金公司、兴业证券、海通证券等机构基于该公司中期业绩，对该股作出积极评价，给予“增持”或“买入”评级。

隶属于上汽集团的华域汽车，2009年借壳上市，目前已成为国内最大的汽车零部件企业，主要业务包括内外饰件和功能件等，旗下有延锋汽饰、汇众汽车、华域视觉三家重要子公司。

今年上半年，华域汽车实现营业收入536.2亿元，同比下降24.01%，净利润为13.07亿元，同比下降61.16%；扣非净利润为8.9亿元，同比下降68.18%。

9月10日，华域视觉公号称，其拿下了“钢铁侠”下一代北美主力车型的外部灯具订单；还有消息称，华域视觉获得了某德系豪华车品牌100万辆全球订单。

这些或对华域汽车的股价走势产生积极影响。随着整车企业快速复苏，华域汽车下半年有望迎来反转。

上周，同为零部件企业的均胜电子却以10.65%的跌幅垫底，并进入总榜单跌幅前五。其中9日-10日两日累计跌幅超过9%。截至11日收盘，该股报21.56元/股，市值缩水31.8亿元至266.75亿元。

今年上半年，均胜电子营业收入为205.3亿元，同比下降33.4%，净利润由盈转亏，为-5.4亿元。汽车安全系统业务是均胜电子营业收入的主要来源，该项营业收入达到146亿元，毛利率为13.18%。

汽车行业遭受疫情重创，上游零部件企业难免受到殃及。在中期业绩亏损的背景下顺利度过寒冬，对均胜电子而言是一项严峻考验。

主要汽车上市公司（商用车）板块

上周，12家主要上市商用车企（13支个股）股价平均下跌1.04%，市值累计缩水109.18亿元，在四大板块中表现相对较好。其中有6支股票实现上涨，7支股票股价出现滑落。

在该板块中，金龙汽车以9.08%周涨幅领涨，并由此进入总榜单第二位。截至11日收盘，该股报6.61元/股，市值增加约4亿元。

9月4日，金龙汽车发布8月产销数据显示，其8月客车销量为2534辆，同比下降46.79%；前8个月累计销量为25569辆，同比下降27.46%。

同时根据中国汽车工业协会发布的数据，8月国内客车销量为3.5万辆，同比下降9.5%；前8个月累计销量为25.2万辆，同比下降12.5%。如此看来，金龙汽车在行业中仍面临较大压力。

9月11日，兴业证券出具了对金龙汽车中期业绩的现场检查报告。金龙汽车上半年亏损2.18亿元，去年同期为盈利5259万元。其经营业绩下滑主要原因是客车销量下滑导致毛利下降，研发费用较上年同期有所增加，信用减值损失较上年同期有所增加等。

上周，中国重汽A股以15.58%跌幅垫底，并位列总榜单跌幅第二，然而上一周，该股还以20.05%领涨。9月7日的一个跌停，直接让中国重汽积累的上涨损失大半。

有意思的是，伴随着跌停，一些券商机构还给予了积极评价。例如9月8日，兴业证券首次覆盖中国重汽，给予“买入”评级；西部证券也对该股维持增持评级，认为中国重汽作为老牌龙头，将受益于本轮内部改革和产品结构改善。

9月10日，中国重汽发布人事任免通告，涉及公司董事长、非独立董事、副总经理的人事更替。

在该板块中，亚星客车与一汽解放一周跌幅均超过5%。

总体来看，上周62支汽车股表现乏力，股价实现增长的占比不到三成，且涨幅均未突破10%。

中期业绩与8月销量过后，即将到来的北京车展是否会为低迷的股市注入新的活力？传统汽车消费市场的“金九银十”今年是否会出现？汽车K线将持续关注。