本文来自微信公众号“autocarweekly”(ID:autocarweekly),作者:金融街老李,未来汽车日报经授权发布。
新年以来,国内新能源汽车在供需两端都出现了前所未有的预期,至少从一季度来看,新能源汽车的表现只能用差强人意来形容,相应的,锂电池产业链也迎来了新一轮震荡。
去年11月以来,锂电行业标志性价格指数——电池级碳酸锂的价格在持续下降,2月中旬,宁德时代更是推出了“锂矿返利”,一石激起千层浪,锂电上游迎来了前所未有的压力。
在产业从1到10的过程中,新能源汽车行业格局已经从“春秋”走向“战国”。在战国阶段,从新能源汽车到上游锂电企业,博弈到处可见,产业终局如何发展,我们不得而知。
今天老李从产业和资本角度,大家一起聊聊锂价为何高处不胜寒?谁决定了锂价?未来的锂价怎么走?
价格是一个产业的脉搏,在新能源汽车行业,决定产业脉搏的不是新能源汽车的价格,也不是动力电池的价格,而是上游的电池级碳酸锂,大多数消费者对碳酸锂并不熟悉,但它却一直在我们身边,无论是电池产品还是新能源汽车,只要是锂电池,都离不开碳酸锂。
从锂矿到锂电池,中间要经历几个过程,锂矿石经过加工会得到锂盐产品,碳酸锂就是锂盐产品的代表之一,锂盐产品经过加工变成锂电池的正极材料,最后再变成锂电池。
大家生活中了解最多的是锂电池企业和锂矿企业,锂电池以宁德时代为代表,锂矿企业以海外矿企为代表,在资源领域,大家拼的就是谁家有矿。相对产业链的两端,大家对产业链中间的锂盐产品和正极材料确实比较陌生,而锂盐产品碳酸锂正是行业的脉搏。
我们平时说“锂”贵,说的就是电池级碳酸锂,近期锂电行业所有的动静都是围绕电池级碳酸锂打响的。从2021年开始,电池级碳酸锂价格就一直飙升,从最初的5万元/吨左右一路冲高到2022年底的60万元/吨,今年以来,电池级碳酸锂的价格超预期回落至40万元/吨附近。
碳酸锂价格对下游到底有多大的影响呢?老李简单和大家类比下,我们以市场最常用的锂酸铁锂电池为例,正常行情下,在磷酸铁锂电池的价格在0.5元/Wh左右,当行情加剧,上游碳酸锂的价格达到50万元/吨时,磷酸铁锂电池的价格会接近1元/W。
对整车企业来说,这是一个接近翻倍的价格,所以才有了曾庆洪那句经典言论——车企在为宁德时代打工,但同时宁德时代也在为上游材料企业打工。
所以,稳住上游碳酸锂的价格对行业/对企业/对用户都至关重要,在电动汽车百人会媒体交流会上,欧阳明高院士预计碳酸锂价格在下半年可能在35万-40万元/吨,2023年全年供需总体平衡,2024年总体过剩,今后锂价比较合理的价格在20万元/吨左右,实际上,20万元/吨的价格与宁德时代“锂矿返利”锚定的价格也完全吻合。
老李认为,20万元/吨的价格也是相对合理的价格,从成本角度看,目前锂矿的开发成本已经比前三年高出了不少,加上碳酸锂企业工艺成本增加,所以上游原材料企业的“实际成本”并不低,行业普遍认为再回到当年10万元/吨的可能性微乎其微。
实际上,在资本市场,大家对今年锂价的锚定的“底价”也是在这个价位,所以老李预测,产业端锂价会加速降低资本的预期价位,而上游各大锂电龙头企业的市值也会提前迎来企稳。
看到这里,很多朋友会问,锂电价格到底是由什么决定的?回归商业的本质,在市场经济体制下,所有商品的价格都是由供需决定的。
我们从供给端来看,锂矿资源供给是典型外循环模式和全球化格局,全球的锂矿主要分布在澳大利亚、阿根廷和智利等地区,我国的锂盐企业和电池企业的海外布局都在加速。
过去十多年来,从消费电子到新能源汽车,市场下游的需求是螺旋式增长的,相应的上游锂价也都会涨一轮,在供给全球化和需求加速的背景下,国内企业很难主导锂价的总体走势,锂价也因此成为全球定价。
锂电价格的上涨造就了一批产业链的龙头企业,这几年,我们诞生了千亿元级的锂电材料企业赣锋锂业,也诞生了万亿元级的锂电池企业宁德时代,可以说,在这一轮竞争中,中国企业是成功的。
尽管如此,但锂电行业并不稳定,老李认为,在未来的十年内,锂电行业还将迎来新一轮螺旋式上涨周期,锂电价格也会持续受到以下几个因素的影响:
一是上游锂矿的勘探和开采与下游应用的匹配度,锂电下游的需求弹性较大,而有色矿产的开采速度几乎没有弹性,锂矿的开采和应用周期长达3年,当锂矿供应弹性不及市场需求弹性的时候,锂价就会长期位于高位;当锂矿供应和下游需求匹配度较高的时候,锂价就会回归到合理的价格。
出现高匹配度的情况有两个:其一是上游锂矿产能加速;其二是下游市场需求放缓。对国内的锂电材料和锂电池企业来说,上游和下游均无法控制。
二是锂电材料和锂电池企业的经营策略,这几年,虽然宁德时代稳居龙头地位,但国内动力电池行业的竞争已经进入了白热化,从化学体系来说,大家的趋同性越来越高,所以宁德时代也在为上游打工,锂电池和锂电材料企业只能不断下调毛利率,这时候即便是锂矿产能跟得上,上游企业也能控制锂价。
最后是下游的需求,短期来看,下游需求是影响锂价的最重要影响因素,过去这两年,锂电上游企业多快好省,无论是赣锋天赐科达利,还是德方盛新多氟多,大家的存量产能都拉得很足,新增产能也是远超预期,供给端基本能满足短期需求,但今年以来,下游电动车的需求出现了震荡,资本市场降低预期,上游材料企业的市值也随之下滑。
很多朋友说,一季度国内新能源汽车市场表现好像还可以,实际上,从产业视角看,今年新能源汽车销量完成800万辆的可性能较大,并且这个成绩足以让产业端过得还不错;但资本市场过去几年对新能源汽车市场的预期是翻倍增长或者超过50%以上的速度增长,锂电材料企业也是按照这个速度扩产,而当前的销量表现远不及预期。
老李刚才讲,新能源汽车行业目前大有从“春秋”走向“战国”的趋势,锂电上游也是一样,从历史发展角度看,天下大势分久必合合久必分,产业也是一样的规律。
在产业的萌芽阶段,新兴企业如雨后春笋,随后行业进入整合期,最后龙头企业或者政府监管统一市场,然后产业变革,进入下一轮发展,二级市场很多朋友认为锂电行业也会按照这个规律发展,其终极模式是锂电产业和能源结合,成为国家战略性储备。
目前世界各国拼的是能源,从上游来说,风光等自然资源是具有垄断属性的,世界各国和各地政府都具有先天的优势,可以实现政府统一定价,这是各国都可以推动的事情,所以世界各国的电价尤其是中国电价一直稳定在合理的水平,没有波动。
未来,随着新能源占比增加,从发电侧到电网侧以及用户侧,无论是光伏发电还是风能发电,都需要储能介质,在氢能和钠离子电池等新技术尚未成熟的情况下,锂电池是储能的唯一介质,所以锂电的价格不仅要维持相对平稳的状态,更要保障产业链的安全性,从长期来看,锂电池价格平稳是必然的。
在众多锂电池企业中,制造类企业的壁垒最弱,所以锂盐材料企业/锂电池企业的技术和产能红利最先消失,因为上游和下游的挤压会推动这些企业走向一个合理的毛利率,过去这三年,二线动力电池企业的毛利率一直在下滑,即便是拥有龙头地位的宁德时代,其毛利率也在持续降低。
在锂电产业链上,锂矿企业最容易保持较高的利润率,锂矿资源具备先天的壁垒,所以下游企业纷纷到海外抢矿。在全球能源危机阴影下,影响储能的主要资源的锂矿,将扮演越来越重要的角色,在今年的两会上,监管层面也表达对于安全发展的态度。
在老李看来,国家必然会通过多种方式将战略资源稳固,从产业链角度解决安全问题,进而解决定价问题,所以锂电产业链回归常态是必然。
具体到企业来看,谁有矿谁就有利润,所以赣锋锂业和天齐锂业的利润表现最好,2022年预计净利润的上限分别为220亿元和256亿元,家里“无矿”的盛新锂能的净利润上限不过才58亿元。
很多朋友可能认为无法直接比较,老李想说,这里面固然有市占率和经营原因,但矿产确实是影响企业利润最重要的因素,并且从长期看,锂电产业链的市值都会回落到合理区间内。
过去几年,大家不觉得锂矿是战略资源,锂沿着市场化的道路一直在飞奔,今年锂价回归合理的区间本质上也是市场推动的,目前国内在推动数字中国和大储,从战略视角看,数字中国一定会和数据以及能源关联。
从这个角度看锂便成了战略资源,价格回归到合理水平是必然的,锂电产业链也将进入安全平稳的发展阶段。
8月13日,2025款的极氪001和极氪007正式上市。这两款新车官方起售价分别为25.90万元和20.99万元。2025款极氪001与极氪007,搭载了极氪智能科技最新的技术成果。全栈自研的第二代金砖电池,最大充电倍率高达5.5C,从10%充至80%仅需10分半钟,超越了传统三元锂电池。同时,极氪OS智能座舱系统也迎来了全面升级,正式更名为极氪AI OS,Eva进化为AI Eva。在智能驾驶领域,极氪全栈自研的浩瀚智驾系统迈入2.0时代,启动了端到端大模型的应用,优先实现了泊车和路口场景的端到端进化。此外,极氪还率先推出了城市NZP通勤模式,未来将逐步开通城市NZP和城市NZP+,最终实现从车位到车位的全场景城市智能驾驶体验。在智能驾驶方面,2025款极氪001同样带来了升级,首发搭载的浩瀚智驾2.0系统,基于激光雷达和双OrinX智驾芯片的智能硬件方案,实现了系统底层能力和用户体验的全面升级。基于全场景的端到端泊车能力,浩瀚智驾2.0的泊车时间最快可缩短至23秒,且泊车手法更加类人化。同时,该系统还带来了记忆泊车功能,用户只需一次记忆即可实现不限楼层、不限车位的自动泊车服务。
8月1日,昊铂SSR海外版正式下线,标志着中国超跑可以实现批量出海,树立全球造车科技新高度。超跑,被誉为“汽车工业皇冠上的明珠”,昊铂SSR的量产,不仅实现了打破西方对超跑的技术垄断,同时实现了对外输出超跑的产品、技术、文化和高端品牌的出海,实现了中国汽车工业新的飞跃。昊铂SSR去年10月正式上市以来,以超跑为载体,从研发、设计、试制试验、智造、产业链等,全方位提升中国汽车工业能力,也为中国汽车运动文化注入新力量,促进中国体育文化发展,也推动汽车文化的普及,助力中国从汽车大国迈向汽车强国。昊铂秉持低调务实、保持热诚的作风,征服了全球最顶尖的同行。汽车设计领域的璀璨明星Pontus Fontaeus,因其与法拉利、布加迪和兰博基尼等豪华车品牌的卓越合作而赫赫有名。如今,这位设计巨匠选择与昊铂携手,亲手打造出昊铂SSR这件璀璨的艺术品。伴随着昊铂全球化战略,凝结了中国工业最高技术水准的昊铂SSR,来到了全球用户的面前。去年昊铂SSR海外首秀,在国际舞台上也得到了超跑爱好者的喜爱。在泰国车展,昊铂SSR创下中国汽车出口史上“最高单价”的记录。(未来汽车日报)
7月29日,吉利对一块历经921次充放电(约40万公里行驶里程)的神盾短刀电池包进行了容量检测,结果显示健康度仍然高达90.5%。而同级产品搭载的电池包,在完成500次充放电之后,健康度就衰减到了80%,寿命远低于神盾短刀电池包。 同时,吉利还对一辆行驶里程超30万公里的银河E5耐久测试车进行了电池包拆解。拆解结果显示电池包的结构依然完整、防护完好。 8月3日,搭载神盾短刀电池的银河E5即将全球上市,并实现上市即交付。(未来汽车日报)
7月25日,比亚迪王朝全新中级SUV宋L DM-i在开封上市,新车基于新技术、新平台、新标准打造,百公里亏电油耗低至3.9L,满油满电综合续航超1500km,以“大宋”之名开创SUV油耗3时代,颠覆用户对中级SUV的油耗续航认知。宋L DM-i此次推出纯电续航里程75KM、112KM和160KM三个版本,共5款车型,售价13.58万-17.58万元。极致低能耗带来超长续航,宋L DM-i满油满电综合续航达1500km,宋L DM-i基于新一代插混整车平台打造,引领中级SUV向更优越驾乘空间和更高级驾乘体验进化。新车长宽高分别为:4780*1898*1670毫米,轴距达2782毫米,比途观L Pro(4735*1842*1682毫米)更长更宽,带来更宽奢的空间体验。纯平后排地板、超宽横向空间,让后排中座成为“C位”,加上宽舒云感座椅,带来前排头等舱、后排大沙发的舒适出行体验。超大后备箱可轻松放下全家行李,更可纯平放倒变身双人床,不管全家购物还是惬意露营,都能轻松满足。(未来汽车日报)
7月26日消息,7月25日,深蓝汽车全球战略车型“深蓝S07”正式上市,共推出增程加纯电10款配置车型,售价区间14.99万元-21.29万元,同时全系车型限时优惠1万元,其中215Max增程版、215Max乾崑智驾ADS SE版、215Pro增程版为深蓝S7经典再升级版本。深蓝S07左手深蓝超级增程,右手华为乾崑智能,在20万级中型SUV市场,携20大同级首发、50大同级领先的科技配置,打造同级领先科技含金量。随着的深蓝S07上市,意味着智能驾驶技术步入普及化新阶段,不仅满足了用户的智驾需求,也重新定义了智驾体验的价值感。华为乾崑智驾采用主视觉方案,与特斯拉纯视觉逻辑相同,在决策和规划时更加类人化,行驶轨迹更接近人类驾驶,拥有更高通行效率。但在华为乾崑智驾背后,有华为大数据模型为支撑,这一点与特斯拉纯视觉方案截然不同,实现了对驾驶环境的全方位感知和精准决策。同时,大数据模型还具备强大的学习和迭代能力,能够不断优化算法模型,提升驾驶辅助的精度和安全性。特斯拉在复杂场景下的理解能力和决策精度上,往往难以与华为乾崑智驾相媲美,这也是深蓝S07比肩特斯拉的底气。(未来汽车日报)