本文来自微信公众号“车壹条”（ID:cheyitiao），作者：郭文静，未来汽车日报经授权发布。

资本市场实在太需要一些提振信心的好消息了，所以如“宁王”般三季度业绩较好的上市公司，集中发布了一波三季度业绩预告。

从宁德时代三季度业绩预告看，三季度，上市公司净利润预计为88亿-98亿元，预计同比增长169.33%-199.94%；扣非净利润预计83亿-93亿元，同比增长209.11%-246.36%；前三季度净利润预计为165亿-180亿元，同比增长112.87%-132.22%；扣非净利润为150亿-165亿元，同比增长127.15%-149.86%。

单季度盈利接近百亿，前三季度净利润超过了去年全年，这样的业绩再度证明了宁德时代的“王者地位”，结合其详细的半年报来看，宁德时代今年的经营情况完全可以用“量利齐涨”来形容。

在这样一份炸裂的业绩预告发布后，宁德时代的股价终于迎来了“像样”的反弹。10月10日，国庆节后A股开盘首日，上证指数历史上第六次跌破了3000点，个股哀鸿遍野，宁德时代全天下跌2%，跌破400元关口，市值跌破万亿，收于392.86元/股，创下五个月来新低；10月11日，宁德时代高开高走，全天上涨5.97%，收于416.3元，重回万亿市值，中断了这轮一个多月的持续下跌。

业绩亮眼、股价低迷，宁德时代股价到底了吗？是否将迎来反弹？业绩之外上市公司未来发展还有哪些看点？

原材料涨价负面影响减退

回顾宁德时代今年前三个季度的业绩走势不难发现，上游原材料涨价的负面影响正在不断减退，而不缺需求的宁德时代，必将迎来量利齐涨的局面。

一季度，宁德时代净利润仅14.93亿元，同比下滑23.62%，出现了增收减利的尴尬局面，这也是宁王罕见的净利润同比下滑，该季度毛利率也下降至14.48%。这背后正是上游原材料大幅涨价还未能传导至整车端，从而带来的中游电池厂商承压情况。

好在，一季度末，宁德时代就电池产品提价与下游的整车企业达成了一致，这使得二季度宁德时代的业绩迅速回暖，季度净利润达到66.75亿元，同比大涨163.90%，毛利率也环比一季度增长7.37个百分点，达到21.85%，重回20%以上水平。

以目前官方的三季度业绩预告来看，上游原材料涨价的负面影响已经大幅减退了。实际上，在上个月召开的投资者说明会上，宁德时代就曾透露，今年三季度由于动力电池系统价格调整到位、产能利用率提升以及降本措施推进落地，动力电池板块毛利率将比上半年略有改善。

官方在预告中表示，本报告期业绩同比增长的主要原因是，随着国内外新能源行业快速发展，动力电池及储能产业市场持续增长，公司不断推出行业领先的产品解决方案，加强市场开拓力度，加之前期布局的产能释放，产销量明显提升，并实现了盈利规模的快速增长。

简而言之，就是需求的增长和产能的扩张，为宁德时代带来了更好的销量和业绩，半年报显示，上半年上市公司动力电池系统实际产能为154GWh，同比增长135.7%；在建产能为100.46GWh，同比增长8.5%；上半年产量为125.32GWh，同比增长107.7%；产能利用率为81.25%。

值得注意的是，本就在上游原材料领域有着较多布局的宁德时代，还在继续加大投资力度，9月30日，宁德时代子公司四川时代新能源科技有限公司（以下简称“四川时代”）与洛阳国宏投资控股集团有限公司（以下简称“国宏集团”）签署了《投资框架协议》，后者拟以其持有的洛阳矿业集团有限公司（以下简称“洛矿集团”）100%的股权对四川时代进行增资。

洛矿集团持有洛阳钼业24.68%的股份，是后者的第二大股东，此次交易完成后，四川时代将间接持有洛阳钼业24.68%的股份，成为其第二大股东。洛阳钼业是全球矿业巨头，是主要的钴供应商，宁德时代与洛阳钼业的深度捆绑，对其布局上游产业链意义不言自明。

下一阶段看“麒麟”

在新能源车行业发展已具备高度确定性的背景下，扩充产能是所有动力电池企业的共同选择，谁能率先落地更多产能，谁就能在这一轮的爆发式发展中获得更多机会。

在这方面，宁德时代动作一直领先行业，按照规划，2025年其全球动力电池产能预计扩充至1TWh。韩国研究机构SNE Research数据显示，前八个月，宁德时代动力电池累计装机量为102.2GWh，超过去年全年的96.7GWh，其在全球动力电池市场份额达到35.5%，比去年同期提高5.9个百分点。

下一阶段，宁德时代的产能扩张无疑是其业绩的一大看点，以其市场占有率和行业领先地位，随着产能扩张，其整体盈利情况也将继续向上。

除此之外，宁德时代的更大看点在于其即将落地的麒麟电池。自麒麟电池发布后，其关注度就一直非常高，并且落地速度不可谓不快，8月底官方已经宣布其全球首款量产落地车型为极氪009，该车将于11月1日正式发布；明年麒麟电池还将搭载在极氪001上，实现纯电续航突破1000公里；问界系列新车型也将是首批搭载麒麟电池的车型。

结合极氪009或将于明年一季度交付的信息看，此前媒体报道的宁德时代麒麟电池在今年年底就实现量产出货的消息准确性很高，从最早宣称的2023年量产提前到今年年底，这一方面说明麒麟电池获得了大量车企的追捧，另一方面说明麒麟电池的生产条件已经具备。

从此前的消息看，哪吒汽车、理想汽车、路特斯等车企都有可能是麒麟电池的首批客户，而如果麒麟电池能够迅速排产落地，考虑到2023年高端车型普遍瞄准了800V高压快充路线，而麒麟电池是这一路线的最好选择之一，其明年的增长空间不难想象。

此外，宁德时代的M3P电池也将在明年落地，此前已有消息称，四季度宁德时代就将向特斯拉供应最新的M3P电池，特斯拉后续生产的Model 3和Model Y车型均有望配备该新电池。

该电池相比磷酸铁锂电池更高的能量密度以及相比三元锂电池更好的安全性和更低的成本，被认为是替代磷酸铁锂电池的一个重要方案。

写在最后

市场持续下行，业绩优秀如宁德时代，股价也被拖累着不断下跌，但机构对于宁德时代的未来依然坚定看多，在三季报预告发布后，机构纷纷给出了“买入”或“增持”评级，其中国联证券维持目标价684元，东吴证券给定的目标价是711元，均远高于宁德时代目前的400多元股价。

这是否意味着宁德时代迎来股价拐点，目前还难以确定，但在市场跌到一定深度后，业绩好的个股大概率将率先实现反弹，这一点从此次三季报预热潮中个股的表现也能看出来，市场已经磨了很久，不妨再有点耐心。