本文来自微信公众号“NBD汽车”（ID:NBD-AUTO），作者：每经记者，记者：裴健如，未来汽车日报经授权发布。

“纳智捷，百公里（油耗）也就几个加油站吧。”

“纳智捷，中石化、中石油战略合作伙伴。”

“平时开纳智捷的，才是真正的富豪。”

“听说不灭车，这款车永远加不满油。”

“中国为什么需要人行道？为了保证纳智捷车主能走回家。”

……

提起“油老虎”纳智捷，网络上调侃这款“神车”油耗高、保值率低等问题的段子仍然在飞。耐人寻味的是，对纳智捷背后的东风裕隆汽车有限公司（以下简称东风裕隆）来说，饱受诟病的不仅仅是产品，这家企业也正遭遇破产重整的困局。

日前，《每日经济新闻》记者获悉，东风裕隆管理人发布招商公告，根据重整程序相关规定进行公开招商，并对意向投资人列出了7项基本要求，其中明确“投资项目以新能源汽车研发、生产和销售为主营方向”“两个或两个以上的投资人可联合参与投资，但至少一个投资人需符合上述条件”。

图片来源：东风裕隆官网

“现在我们考虑招募的投资人主要是车企。东风裕隆的重整属于司法重整，按照重整要求，需要车企进入。”日前，东风裕隆相关招商负责人接受记者采访时表示。

据悉，今年4月29日，浙江省杭州市中级人民法院（以下简称杭州中院）裁定受理东风裕隆提出的破产重整申请；今年5月7日，杭州中院指定浙江六和律师事务所担任东风裕隆公司管理人。

“现在我们主要就是在招募意向投资人。如果进展顺利的话，预计会在10月底完成重整工作，也可能会延期3个月到明年的1月份。因为按照相关法律规定，一般破产重整的期限是‘6+3’个月。不过考虑到可能受疫情等相关因素的影响，这个时间还不太确定。”近日，东风裕隆管理人接受记者采访时表示。

欲招募车企进行重整

根据记者获取的《东风裕隆汽车有限公司招商公告》（以下简称《公告》），东风裕隆管理人对意向投资人的基本要求包括7项，分别为具有较高的社会责任感和良好的商业信誉，未被人民法院列入失信名单或被采取限制高消费措施；符合国家发改委2018年第22号令《汽车产业投资管理规定》对整车投资项目的投资主体资格要求；具备与投资项目相适应的产品设计开发能力、生产能力、生产一致性保证能力、售后服务保障能力；拥有足够的资金实力进行投资，确保项目的可持续发展，且资金来源合法合规；投资项目以新能源汽车研发、生产和销售为主营方向；两个或两个以上的投资人可联合参与投资，但至少一个投资人需符合上述条件；产业准入、投资强度、产业政策等相关事项请意向投资人自行向属地政府部门确认。

“我们现在主要的招募对象就是车企，即便有其他产业的投资人愿意进来，也要拉一个车企作为主体。车企进入之后，可以导入自己的产品。”上述东风裕隆相关招商负责人告诉记者。

图片来源：纳智捷官网

这也与上述基本要求中的“符合国家发改委2018年第22号令《汽车产业投资管理规定》对整车投资项目的投资主体资格要求”“具备与投资项目相适应的产品设计开发能力、生产能力、生产一致性保证能力、售后服务保障能力”“投资项目以新能源汽车研发、生产和销售为主营方向”等条目吻合。

值得一提的是，记者了解到，目前东风裕隆资产处置及投资人招募的具体程序、方式尚未确定，管理人将根据与意向投资人的接洽及项目具体情况进行综合确定。

据上述东风裕隆管理人透露，如果对投资人的招募最终没有确定合适的车企，也不排除扩大招商范围的可能。“现在我们的招募投资人的要求是车企，但不排除招不到车企的话，我们就不保留车企资质，再进行公开招募。”上述东风裕隆管理人对记者说。

负债70亿元

上述《公告》显示，东风裕隆的主要资产包括土地、厂房等不动产，车辆、设备等动产，以及长期股权投资、对外应收款项等。

其中，不动产包括杭州市钱塘新区佳苑路100号、浙江省杭州市钱塘新区世纪大道2688号和2689号、浙江省杭州市钱塘新区临江工业园区等工业用地，土地使用权面积约79.39万平方米。

图片来源：《东风裕隆汽车有限公司招商公告》

值得注意的是，东风裕隆拥有乘用车传统燃油和新能源生产资质，具备完善的整车验证能力，建有试车跑道、排放性能实验室、法规动力实验室、整车VOC检测试验室、车辆整备间、新能源试验室、新车试制车间、三坐标室等，已建成六大车间、研发中心及保税仓库，具备12万辆年产能规模。

但是，与所有陷入破产重整境地的企业相似，东风裕隆面临着高额负债。记者独家获悉，截至目前东风裕隆的负债大概有70亿元，且资产的估值暂时还不确定。要知道，在实现盈利的2012年，东风裕隆的销售收入为64.85亿元。这意味着，东风裕隆的负债已经高出了其一年的销售收入。

不仅如此，启信宝显示，在2016年到2021年的6年间，东风裕隆急速减员，社保人数从2016年的1615人一路跌至2019年的509人，到2021年，东风裕隆的社保人数仅余34人。

“资产评估报告其实不影响我们对投资人的招募，因为最终还是要看投资人自身在对资产评估的基础上进行的最终出资。”上述东风裕隆管理人告诉记者。

曾经打造出“网红车”

公开资料显示，东风裕隆成立于2010年10月，注册资本约35.44亿元，由东风汽车与裕隆汽车以50：50股比合资组建，生产纳智捷品牌旗下车型。2013年，东风汽车与裕隆汽车再度以50：50股比合资组建东风裕隆销售公司。因为掌握电动车生产的电机、电控、电池储能三大关键技术，并通过国家“新能源生产准入审查”，东风裕隆还曾获选为“浙江省纯电动汽车产业技术创新综合试点”单位。

2011年，东风裕隆首款产品纳智捷大7 SUV上市。彼时，恰逢国内SUV市场的爆发增长期，加之纳智捷大7当时的电子化和智能化程度较高，一度成为“网红车”。2012年，纳智捷大7成功跻身当年国内SUV细分市场前十名，东风裕隆累计销量达到约3.11万辆，同比暴增350%，凭借一款产品在投产第二年就实现盈利，顺利打开局面。

图片来源：纳智捷官网

在此背景下，东风裕隆进一步扩充产品序列，推出了MPV和轿车等多款车型，更喊出“五年内销量达到20万辆以上，销售收入要达到250亿元”的目标。2015年，东风裕隆销量攀上巅峰，达到约6.03万辆。风头正盛的纳智捷还邀请周杰伦担任品牌代言人，这也是周杰伦第一次独家代言汽车品牌，传言称其代言费为1300万元。

但是，周杰伦的“天王”效应并未能令纳智捷继续扶摇直上。就在2015年，东风裕隆已经出现亏损。不仅如此，网友们对纳智捷产品油耗过高、行驶中水箱破损、发动机熄火、断轴等质量问题的吐槽更是令其“黑红出圈”。

虽然纳智捷大7 SUV的工信部油耗为8.9L/100km，但车主们普遍在论坛上反映，这款车市区工况油耗高达15L~18L/100km。与此同时，东风裕隆还有过大规模召回记录。2018年，东风裕隆分批召回相关汽车共计约14.54万辆，涉及纳智捷纳5、优6等车型，原因则是车辆的副驾驶席乘员安全气囊装配了高田公司生产的未带干燥剂的硝酸铵气体发生器。在安全气囊展开时，气体发生器可能发生异常破损，导致碎片飞出，伤及车内人员，存在安全隐患。

从2016年起，东风裕隆的销量开始进入急速下滑通道。2016~2018年，东风裕隆的销量分别为4.05万辆、1.81万辆和9361辆。2018年，曾经“要排队才能提到现车”的大7 SUV宣告停产，且这款车在当年上半年的销量已经归零；到2019年，东风裕隆销量仅余1947辆，不及巅峰时的百分之四；而2020年，东风裕隆的全年销量仅剩77辆。最终，东风裕隆陷入破产重整境地。

在全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树看来，东风裕隆之所以走向破产重整，主要是因为没有核心技术、缺乏质量意识，因此产品不具备竞争优势。

“纳智捷的产品在上市销售期间其实就属于小众品牌，上市初期小有名气，但后续并没有继续加大力度投入研发，对技术也没有新的引进，推出的新款车型不但没有真正意义上的更新，反倒配置更低了。再加上宣传过度、名不副实，质量问题也比较多，最终就被市场逐渐淘汰了。”汽车行业分析师、江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔接受记者采访时认为。

必须抢抓“窗口期”

从招商信息来看，新能源车将成为东风裕隆未来的主要方向，但是引入投资人之后，东风裕隆的产品和品牌是否会得以保留尚是未知数。

实际上，早在2019年，东风裕隆就曾提出将加大新能源产品的市场投放力度，但最终该计划未能落地，纳智捷品牌也没有推出新能源车型。

“现在东风裕隆的利用价值主要集中在生产资质和工厂，往后发展的话一定要走新能源这条路。但是对研发投入来讲，资金非常重要，需要融得尽可能多的资金来支持它后续的发展。”张翔告诉记者。

但需要注意的是，这已经不是东风裕隆首次招募投资人，此前，处于预重整阶段的东风裕隆就曾两度寻找投资人。但时间跨度长达8个月，东风裕隆仍未觅得属于自己的“白衣骑士”。

在上述《公告》中，东风裕隆管理人认为，区位和产业配套是东风裕隆较为明显的优势。从区位上，东风裕隆位于浙江省杭州市钱塘新区，地处长三角南翼地理中心，具有“通沪、达甬、联嘉绍”的显要区位特征；产业配套商上，钱塘新区集聚了麦格纳、大陆、李尔、弗吉亚、卡斯马等百余家汽车零部件生产企业，总投资超百亿元；汇集了中策橡胶、麦格纳、延锋彼欧等一批零部件制造“未来工厂”、三花新能源等国家级工业设计中心，初步形成了集整车制造、零部件生产、研发设计、销售物流于一体的汽车产业链。

图片来源：《东风裕隆汽车有限公司招商公告》

“车企收购生产资质的案例也不少见，像理想、小鹏、威马都是通过这种方式获取生产资质，进入汽车行业的。这个模式对东风裕隆来说是可行的，但是动作必须要快，现在国内新能源汽车发展正处在关键的窗口期，比如行业正面临补贴退坡等因素。东风裕隆要想获得后续长远发展，必须要快速赶上这一窗口期。”张翔说。