合资车企博弈开始东风之后会是谁

本文来自微信公众号“每日汽车观察”（ID:auto_car），作者：徐珊珊，未来汽车日报经授权发布。

近日，东风汽车集团挂牌转让东风悦达起亚25%股权的项目在上海联合产权交易所官网摘牌，标志着东风悦达起亚将由过去的三方合资变为悦达、起亚两家公司持股。同时也代表着，合资公司背后从此再无“东风”。

在东风抽身离去后，基本可以确定的是，起亚将成为东风悦达起亚的最大股东，持股比例将超过50%。东风汽车打响合资车企“股比”放开政策的第一枪，外资投资扩张正式进入倒计时。

对于国内整个汽车行业来说，2022年注定不会太平凡。根据国家发展改革委、商务部发布的《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2018 年版）》，到2022年，中国将彻底取消乘用车制造外资股比限制。

岁末将至，合资车企股权结构中，外商持股限制的魔咒将彻底消失。

早前外界就纷纷猜测，宝马将成为该政策下第一个吃螃蟹的人，但好巧不巧，被东风抢了先。

其实在2018年，宝马已经对外宣布，将出资36亿欧元（约288亿人民币）从华晨汽车手中收购华晨宝马25%的股份，对后者持股从50%提高到75%，以此来提升经营的自由度。

彼时中国政府宣布了放宽乘用车领域出资限制的政策，因此业界预计宝马这一计划最晚是到2022年之前完成。有关“宝马收购华晨宝马”的传闻也一直延续至今。

尽管目前宝马增资计划还未落地，但其很有可能成为我国汽车行业合资股比放开的第二个案例。截至目前，中国仍是宝马最大的销售市场。

除了宝马以外，奔驰、戴姆勒等外国汽车制造商可能也在权衡其中利弊。提高自身话语权、扩大在华影响力，在巨大的市场和利润面前极具诱惑力。

根据每日汽车观察整理，目前包括华晨宝马、东风本田、神龙汽车、北京现代、长安福特、上汽通用、广汽丰田、广汽本田等在内的主要合资车企中外双方持股均是50%-50%。而在北京奔驰中，北汽持股为51%，较戴姆勒集团所占股份高出一个百分点。

随着“中方股比不低于50%”规定的瓦解，合资车企股权平衡将被打破。在上述主要合资车企中，谁将最先行动，将是未来汽车行业发展的焦点所在。

而在合资车企中，中外资本哪一方会占据上风，可以看作是一场博弈将带来的结果。这其中，必然会牵涉双方力量的比拼。毋庸置疑的是，新规定的落地将加剧汽车市场竞争，催生出更多需求。

然而对于中国自主品牌汽车企业来说，是弊多还是利多一点，市场充斥着不同的声音。一边是对于国内车企竞争力不足的担忧，一边是对中国自主品牌汽车制造商的期许。

要知道，最初是本着引进外资、发展国内产业的初衷，一批又一批的合资车企才得以在国内市场落地。通过借助外资的品牌和技术优势，同时依托于规模不断增长的中国市场和产业政策，合资车企总是发展的顺风顺水。但事实上，一些中资并没有掌握关键技术，甚至一些车厂过度依赖合资车企创造的红利。

可以预见的是，一旦外方增资提高股权比例，中方很可能会失去话语权，甚至被直接收编。相比于宝马、奔驰等豪华车品牌，国内自主品牌车企相对处于弱势。

当然合资企业当中也有例外，比如东风放弃的东风悦达起亚。

悦达投资年报中显示， 2020年东风悦达起亚在国内销售为24.9万辆，同比下滑16％；因受汽车业务拖累，其年度净亏损达11.88亿元，同比增亏8.63亿元。东风及时止损在情理之中，亦是显而易见的结果。换句话说，转让亏股留为己用不失为一项投资。

无论如何，变得更强仍是中资需要解决的课题。中外双方之间的博弈竞争还没有真正显现，但变局之年已然开启。

新能源汽车会不会成为国内车厂的春天？一度是业内讨论的话题。就目前来说，中国新能源汽车发展虽超出预期，由此也被市场报以厚望，但由市场需求为导向的增长尚未真正出现，新能源市场离爆发仍差最后一公里。