车企IPO内卷：沃尔沃拟斯德哥尔摩交易所上市，估值250亿美元

本文来自微信公众号“格隆汇新股”（ID:ipopress），作者：小翡侠，来源：格隆汇IPO研究院，未来汽车日报经授权发布。

浙江吉利控股集团旗下瑞典汽车制造商沃尔沃汽车公司（以下简称“沃尔沃”）的上市之路有了新的进展。

沃尔沃于10月4日表示，公司计划在斯德哥尔摩交易所进行IPO，拟募资金额250亿瑞典克朗。据市场预测，如若上市成功，沃尔沃将成为今年欧洲最大的IPO之一。同时估值方面，据华尔街日报称，此次交易可能高达250亿美元。

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沃尔沃IPO之路其实一波三折。早于2016年，公司曾对IPO进行过市场评估并得到了瑞典投资方面认可，通过三家瑞典机构投资者发行可转换优先股并获得50亿瑞典克朗，不过最终并未成功。而后于2018年和2020年，公司先后尝试拟独立上市、拟通过合并方式赴港IPO，遗憾的是最终计划还是被搁浅。

1 连续15个月汽车销量双位数增长

沃尔沃是瑞典著名豪华汽车品牌，于1927年在瑞典哥德堡创建。而后于1999年，被美国福特汽车公司（以下简称“福特汽车”）以500亿瑞典克朗价格收购。2010年，福特汽车因受到全球金融危机冲击，将沃尔沃以18亿美元的价格出售给了浙江吉利控股集团（以下简称“吉利”）。

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得到了吉利的资金支持，沃尔沃打开了中国市场，同时也开始了从传统内燃机车型向纯电或混合动力两种动力方式的车型转变。目前，沃尔沃在中国市场率先实现了全部车系都拥有电气化车型的目标，并已经形成了包含纯电动车型、插电式混动车型以及轻度混动车型在内的完整电气化产品布局。

混合动力SUV系列，图源：官网

值得一提的是，除了快速转型外，在销售策略上，沃尔沃对消费者打出了“油电同价”，即相同车型的纯电版本将会与燃油车型采用相同的定价结构。

与此同时，制定全球可持续发展战略目标，根据计划，沃尔沃将于2025年纯电车型占比达到50%，其余为混动车型；2030年成为纯电豪华车企；2040年力求成为气候零负荷标杆企业；所有纯电车型将通过直售平台进行销售。

沃尔沃S60，图源：官网

在市场战略目标的转型和推进下，沃尔沃汽车销量和收入取得了新突破。数据显示，今年上半年，沃尔沃汽车销量同比增长44.9%，连续15个月双位数增长，其中，新能源汽车（纯电动、插混）的销量同比上涨近150%，约占其上半年全球总销量的25%，成为传统汽车制造商中电动汽车在总销量中所占比例最高的厂商。

2 同行业竞争对手众多

事实上，由于受到国家对新能源产业大力扶持，以及“碳中和”“碳达峰”等目标提出，整体来看，我国电动汽车行业发展具有一定的想象空间。仅以新能源汽车为例，数据显示，在2020年，我国汽车销量达136.7万辆，同比增长11%。而未来，随着汽车产业转型升级，推动产品技术和售后服务体系更趋成熟，我国新能源汽车行业产值规模或将呈现高增长态势。

不过，需要指出的是，由于从长远发展来看，新能源汽车是未来汽车的主赛道，再叠加增量市场红利吸引，传统豪车诸如奔驰、宝马MINI品牌纷纷向电动化车型转型，以及造车新势力蔚来、小鹏、理想加码行业布局，数据显示，今年9月小鹏智能车销量突破万线，交付10412辆，此前8月份，乘联会数据显示蔚来、理想销量分别为5880辆、9433辆；可以看出，随着行业迅速发展，沃尔沃或将面临同行业竞争对手对市场份额的激烈竞争。

小鹏P7汽车，图源：官网

与此同时，由于新能源补贴力度逐渐减弱，新能源车企的造车成本相较于此前有所增加，再加上受疫情影响，全球汽车缺芯危机日益严重，迫使大众、丰田等众多车企销量大幅缩减，市场对车企投资热情有所保留下，沃尔沃即便能够成功上市，其股价也或将存在一定的波动的风险。

截至发稿，以新能源汽车行业造车新势力蔚来、小鹏、理想今年以来股价走势来看，其股价出现下探的趋势。

美股蔚来股价走势图，图源：格隆汇

美股小鹏股价走势图，图源：格隆汇

美股理想股价走势图，图源：WIND

3 小结

乘着新能源行业风口，沃尔沃如果能够加筑产业护城河优势，同时优化技术升级，会受到部分消费的青睐。不过，机遇与挑战并存，由于汽车行业经过多年发展，资本市场从将基本面作为定价依据变为将成长的想象空间作为定价依据，而目前造车新势力通过产品、营销等打造了全新的用户想象体验，沃尔沃想要打破现有的汽车生态，在资本市场获得长效投资价值，需要不断进步才行。