编者按：本文来自微信公众号“车市物语”（ID:autostinger），作者 王林，未来汽车日报经授权发布。

长江汽车「被破产」

“新能源造车不是百米冲刺，而是马拉松。”

2018年4月北京车展，长江汽车董事长曹忠发表了上述论断。

▲长江汽车董事长曹忠

彼时彼刻，颇有些金句的味道，但时隔2年又5个月，杭州余杭区人民法院的一封裁定书，将曹老板的“金句”按在地上摩擦。

余杭区人民法院的裁定书明晃晃的写着，截至2020年7月28日，以长江汽车为被执行人的执行标的约2.66亿元；以长江汽车为被告的未结诉讼案的立案标的约9.45亿元；以长江汽车为被执行人的破产审查的执行标的约1600万余。除此之外，长江汽车自认对外负债本金近30亿元、利息1亿余元，拖欠2019年12月以来的员工工资约4000万元。

造车这场马拉松，收到139次限制消费令的曹忠不出意外是跑不完了。

起高楼，楼塌了

曾几何时，长江汽车被称作是新能源汽车圈的“黑马”。

2016年4月，长江汽车旗下“长江EV”品牌正式发布，首款纯电动SUV逸酷亮相；

2016年5月，长江汽车年产5万辆新能源乘用车项目获发改委批复，长江汽车成为第二家拿到发改委批复的新能源汽车企；

2017年11月，工信部第302批《道路机动车辆生产企业及产品公告》上，长江汽车赫然在列，长江汽车又成为第五家拥有“双资质”的新能源汽车制造商。

新能源大风起兮，长江汽车成了率先飞起来的那只“猪”。

两年多时间，长江汽车在全国各地布局制造基地，杭州、昆明、贵州、烟台曾涉猎，粗略估算的累计产能就有60万辆之巨。除此之外，长江汽车还在北京、上海建立研发中心，在天津、辽宁建立动力电池生产基地，在重庆建立电池材料生产基地等项目。

眼看着，长江汽车的楼是越起越高。但谁也想不到，长江汽车的楼会在半年多的时间内迅速坍塌。

资本大戏

外界知晓长江汽车的陨落大概从欠薪开始。

2018年年中，长江汽车开始零星欠薪；2019年年中，一度有员工拉横幅讨薪；2020年11月，长江汽车被破产，其欠薪仍未还清。

有离职员工向车市物语透露，长江汽车的问题并非只是欠薪，高层内斗、研发不利、销量萎靡，都是长江汽车难以为继的原因。

“长江造车原本就是一场赚快钱的资本大戏，没成功太正常了。”该离职员工总结。

上述离职员工并非空口无凭，由曹忠主导的这场资本大戏早在2010年就已经鸣金开锣。

2010年，由曹忠控制的五龙集团收购香港上市公司中聚雷天（后改名为五龙电动车），这里还涉及曹忠与中聚雷天原董事长钟馨稼的种种恩怨，相当精彩；

2013年，五龙电动车重组杭州长江客车有限公司（即长江汽车）；

2014年，五龙电动车重组云南美的客车。

到2016年拿到双资质，五龙集团旗下的电池原材料、锂电池、整车等形成一个相对完整的业务闭环，而曹忠精湛的财技展现的淋漓尽致。

• 2010

5月 完成收购中聚雷天能源技术有限公司

• 2013

12月 注资51亿重组启动“长江”品牌，正式更名“杭州长江客车有限公司”为“杭州长江汽车有限公司”

• 2014

     3月 完成收购Agnita Limited（拥有80% 简式和49%杭州长江汽车）之58.5%已发行股本

     5月 完成收购香港西南电动汽车有限公司 (其持有云南美的客车制造有限公司注册资本的50%)

     11月 宣布收购持有Agnita Limited余下41.5%的事安集团有限公司

• 2015

     2月 完成收购事安集团有限公司及完成对Agnita Limited的100%控股

     10月 事安集团有限公司正式完成收购韩国SK集团旗下爱思开(重庆)锂电材料有限公司

• 2016

     5月 与贵安新区管委会签署年产15万辆纯电动汽车产业项目

     8月 与五龙动力和台湾立凯电能完成三方股权重组

     11月 与贵州贵安产业投资正式订立委托协议并获10亿元人民币, 作为纯电动车之研发资金

有人会问，这不是一个很正常的业务逻辑吗，怎么就成了资本游戏？

表面上，长江汽车的资本路径确实与造车新势力趋同，但实际上并不像外界想象的那样。

“不管是纯电客车，还是纯电乘用车，兹一开始就是奔着政府补贴去的。”上述离职员工向车市物语表示，“但长江汽车的产品规划总是落后于政策更迭，随着新能源补贴退坡，长江造的车卖不出去也就拿不到补贴，造车的故事也就讲不下去了。”

曹忠是谁？

曹忠是谁？为什么会有如此精湛的资本腾挪术？

据公开资料显示，早在1988年，曹忠就曾在国家及省市级机关工作，而其具体职务大多与财会相关。

1998年，曹忠开始掌管广州投资管理公司和驻香港视窗公司工作，在亚洲金融风暴期间，通过债务重组等资本运作方式，成功保住广州很多重要国有资产。

2001年，曹忠空降首钢控股（香港）有限公司。8年间，曹忠拯救首钢控股与长江实业控股的首长国际、首长四方、首长宝佳、首长科技四家上市公司，一举将首长系及其关连公司的市值由20亿元推升至至800亿元。

如此了得的财技，即便是见过了股海沉浮的长实系掌门人李嘉诚都称赞其是“内地最优秀的企业家”。

随后，曹忠在2010年退出首钢控股，通过借壳等方式打造中国资源交通，杀入高速公路与煤炭行业；打造五龙电动车及五龙动力杀入新能源汽车领域。而当曹忠在股海杀伐之时，作为“好朋友”的李嘉诚也积极跟投。

2010年，李嘉诚以2.92亿港元的价格认购五龙电动车4亿股份，一度引发五龙电动车股价暴涨；2015年，李嘉诚再度增持五龙电动车，一举成为五龙电动车第三大股东。

由于李嘉诚的背书，长江汽车在2015年着实火过一把。

曹忠财技不再 李嘉诚被「割韭菜」

但商人之间，只有利益，没有友情。

自2011年开始，曹忠引以为傲的财技再也没有应验，五龙电动车连续9年亏损，中国资源交通也被内蒙古准兴高速业务套牢，港股的“韭菜”开始知道，不管是中国资源交通还是五龙电动车，不过是“仙股”而已。

有股民在论坛吐槽，当初3万块买了20万股五龙电动车，1毛5一股，本想着抄一回新能源汽车的底，但没想到五龙电动车一路跌到1分钱，再加上多次配股、合股，涨涨跌跌，3万最终变1000。

港交所总裁李小加曾对类似五龙电动车这样的股票下过一个定义，“不以盈利为目的，玩弄财技或是通过缩股、供股、合股、配股等融资方式损害小股东利益的，基本都是仙股。”

眼见着被曹忠当成“韭菜”割，李嘉诚选择了撤退。

2016年，李嘉诚先后降低其在五龙电动车的持股，直至近乎清仓；而在2019年，李嘉诚更是直接向香港法庭提请曹忠破产，要求曹忠偿还11.9亿港元的欠款。

五龙电动车惨成这样，长江汽车又怎能独善其身？

2019年11月，曹忠引进金港集团作为大股东，金港集团向五龙电动车及长江汽车注入巨资。但当巨资入袋，五龙电动车管理层却拒绝金港集团派驻董事，无奈之下金港集团提请五龙电动车清盘。

随后，五龙电动车高管涉嫌亲属利益输送、非法抵押及转移资产、虚拿空饷等事曝光，其间还涉及到五龙电动车高管与长江汽车内地高层之间的内斗。

一桩桩，一件件，不管是五龙电动车还是长江汽车，都在这场精心谋划的资本大戏当中成为“闹剧”。

长江汽车前路几何？

回望长江汽车10年，没人会说“时运不济”，其整个造车逻辑都充斥着投机，但在只讲成败的资本游戏里，没有对错。

据余杭法院破产文书显示，长江汽车第一次债权人会议将于11月26日举行，等待长江汽车的不知是破产清算，还是破产重组。

如果是破产清算，意味着长江汽车将进行企业注销；如果是破产重组，那就意味着或会有新的投资方愿意接盘，长江汽车还有起死回生的机会，但谁又甘愿成为长江汽车的接盘侠呢？

当然，长江汽车并非一文不名，至少那套“双资质”还是非常优质的资产。

2019年初，同为造车新势力的零跑与长江汽车签订代工协议，如今长江汽车的双资质在零跑身上发挥余热。

那么，零跑会因为资质而入长江汽车的坑吗？在博郡/夏利、拜腾/华利两件事之后，想必零跑会再掂量掂量。

新能源汽车的大潮退去，长江已然没有EV。