高瓴资本清仓蔚来汽车，李斌不再是张磊心目中的“钢铁侠”了？

编者按：本文来自车资本，作者：韩忠楠，未来汽车日报经授权发布。

2016年，高瓴资本创始人张磊曾发表过一篇主题为《在中国寻找钢铁侠》的演讲，虽然他并未明示谁是那个“钢铁侠”，但自2015年起，高瓴资本对蔚来汽车的一系列投资，早已给出了无声的答案。2018年蔚来汽车登陆纳斯达克成功上市，高瓴资本更是以7.5%的持股比例，成为其第三大股东。

然而，美国当地时间2月14日，作为蔚来汽车最重要的投资者之一，高瓴资本却以清仓的方式与其正式“分手”。

对于第三大股东的“清仓出走”，蔚来汽车以“尊重投资人自由选择”回应外界。

相关业内人士判断，高瓴资本的清仓，大概率是因为其判断蔚来的股价涨幅已处于高位，后续增长有限，而此前的投资已达到价值预期，同时，这侧面反映了高瓴资本对新能源汽车所持的谨慎态度。

蔚来汽车创始人李斌此前在接受证券时报·车资本记者专访时曾透露过，公司初创时，他并未在融资方面大费口舌，很多投资都是一拍即合，甚至是在滑雪的过程中敲定的。

李斌口中的滑雪中敲定的投资，特指与高瓴资本创始人张磊的“长白山对话”，在一次滑雪中，李斌曾与张磊深度探讨过跨界造车。

此后高瓴资本一直以蔚来汽车最重要的投资者的身份出现，在外界看来，这是有着“中国价值投资教父”之称的张磊与“出行教父”李斌的默契联手。

公开资料显示，2015年，在蔚来汽车的A轮融资中，高瓴资本领投1亿美元；2016年6月的C轮以及2017年3月的战略融资中，高瓴资本均持续跟投。

2018年9月，蔚来汽车正式登陆纽交所，发行价为6.26美元，市值达64亿美元。其中高瓴资本持股7.5%，为蔚来汽车的第三大股东。

蔚来汽车上市后，高瓴资本对其的加持仍在持续。2019年1月，蔚来汽车发行总额为6.5亿美元的可转换优先债券，高瓴资本购买了其中的3000万美元债券。在二级市场上，高瓴资本于2019年二季度翻倍增持蔚来汽车股份至4194万股。

好景不长的是，高瓴资本于2019年第三季度大幅减持蔚来汽车股份至1337万股，降幅达68%。

在经历了领投、增持、减持之后，高瓴资本终于正式清仓蔚来。美国当地时间2月14日，高瓴资本向美国证券交易委员会（SEC）递交的文件显示，截至2019年12月31日，高瓴资本已不再持有蔚来汽车股份。

蔚来汽车自诞生之日起，一直被视为“中国版特斯拉”，相应的，李斌也被寄予成为另一个“钢铁侠”的厚望。然而，过去一年时间，蔚来汽车因车辆自燃、裁员、现金流紧张等负面缠身，李斌也成为微信朋友圈中“2019年最惨的人”。如今，高瓴资本资本的清仓，对于危机重重的蔚来而言，无疑是雪上加霜。

从高瓴资本2019年对蔚来汽车的增减持及清仓动作来看，2019年第二季度，蔚来汽车正处于股价下跌状态，高瓴资本大幅增持，实则在进行“底部吸入”。第三季度，蔚来汽车股价继续下跌，跌破2美元/股，险些触及“1美元退市”红线。不过，时间步入去年11月，随着新车交付量的上升，蔚来汽车的股价逐渐企稳。

美东时间2月14日收盘，蔚来汽车股价下跌6.45%，报收3.77美元/股。相关业内人士判断，长期注重价值投资的高瓴资本此次进行清仓，大概率是基于此前的投资已达到其价值预期。

根据高瓴资本提交的报告显示，在与蔚来“分手”的同时，高瓴资本还清仓了特斯拉、苹果、亚马逊、脸书等知名科技公司。有业内人士判断，这也侧面体现出高瓴资本对于新能源汽车行业的投资逐渐趋于谨慎。

实际上，近期减持蔚来汽车的并未高瓴资本一家机构。2月7日，淡马锡减持蔚来股票1391万股，持股比例从原先的5.4%大幅下滑至1.8%。

当前，对于蔚来汽车而言，稳定的现金流无疑是企业最重要的“护城河”，两大投资机构的淡出，将为蔚来的后续发展带来一定的不确定性。尤其是近期，受疫情影响，大部分制造行业延迟复工，再加上汽车行业自去年起已然遇冷，一系列的因素叠加在一起，更让其举步维艰。

近日，蔚来汽车发布消息称，疫情导致复工推迟，由此带来企业经营管理结构变化，将调整员工发放工资时间。

全国车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤告诉证券时报·车资本记者，对于蔚来汽车而言，当前最重要的事情就是想尽一切办法稳住，坚持挺过去。

2月14日，蔚来在其投资者关系网站发布公告，宣布再次完成1亿美元的可转债融资项目。根据协议，蔚来将以非公开发行的方式向购买方发行和出售本金总额1亿美元的可转换债券，预计不晚于2020年2月19日完成。

不过，结合蔚来汽车公布的三季度财报来看，截至三季度末，蔚来拥有的现金及现金等价物约9.8亿元人民币，较第二季度末减少近58.3%，然而该季度蔚来汽车的亏损高达25.2亿元，这意味着即便是1亿美元的可转债顺利完成，对于蔚来汽车而言，仍然难以缓解现金流紧张的局面。