产品雪藏资质转移，一汽夏利资产变卖走向终点

编者按：本文来自蓝鲸汽车，作者：万雪飞，未来汽车日报经授权发布。

在过去6年时间里，一汽夏利累计亏损达46.3亿元。从2015年开始，一汽夏利就踏上变卖资产“保壳”的心酸历程。靠着出售利润奶牛(一汽丰田)、研发资产、生产资质等优质资产，化解了一汽夏利一次又一次危机。

但历史上的每一次转危为安，事实上都是血的代价，就像马路上逐渐消失的夏利车一样，曾经那个一汽夏利已渐行渐远。

曾经国民轿车，后遭雪藏退市

30年河东，30年河西。曾经的国民轿车夏利早已从人们的视线中消失。

作为我国最早的轿车品牌之一，夏利曾连续18年荣获自主品牌年度销量冠军，其在轿车市场的占有率甚至一度高达40%。为母公司天津一汽夏利创造了利润和知名度。

在上个世纪九十年代，凭借燃油经济性、易维修及价格实惠等优势，夏利成为中国各大城市出租车市场的主力军。那个时候，一辆辆红色夏利出租车穿插在各大马路之间，成为一道别样的风景。

1999年公司在深圳证券交易所挂牌上市;2002年，夏利轿车出口美国，开辟中国轿车走出国门的先河;2004年，夏利产量突破100万辆，成为第一个自主品牌产量过百万的轿车品牌。

自1990年代末起，中国的大中城市开始淘汰夏利出租车，这对于严重依赖出租车市场的夏利而言，无疑是断奶。夏利的坠落，似乎要归结于政策的变化，使夏利失去庞大的出租车市场;但业内人士普遍认为，最核心的还是要夏利产品缺乏创新，更新换代未能跟上市场发展需求。

2017年开始，一汽夏利对旗下产品做出结构调整，推出了比夏利高端的品牌骏派，并增加SUV产品布局。从这一年的6月开始，夏利品牌产品产量为零。

当时，一汽夏利方面解释称，公司将集中精力做好骏派品牌，夏利品牌暂被雪藏。

与夏利同样命运的还有一汽夏利旗下的威志系列产品，公司董秘称，夏利和威志系列并未正式停产，后续公司会考虑市场需求等因素决定是否继续生产。

虽然没有正式的道别，但夏利却再也不见。

多次变卖资产，难挽亏损困局

随着夏利产品的销量逐年下滑，一汽夏利公司的业绩也从盈利转向亏损。

2000年，一汽集团与丰田汽车组建合资公司，天津一汽夏利在合资公司中股比占30%。这30%的股比却在夏利产品走下坡路后，为一汽夏利带来了巨大的利润，关系到公司的生死存亡。

一汽夏利靠丰田实现年营收近百亿元后，从2011年起业绩呈现断崖式下滑，2013年和2014年，一汽夏利分别亏损4.8亿元和16.59亿元。根据深交所规定，若上市公司连续三年业绩亏损，将面临退市风险。为保壳不被退市，一汽夏利踏上变卖资产“保壳”的心酸历程。

2015年，已经带帽的*ST一汽夏利的亏损并未得到扭转，当年三季报显示，该公司截至9月30日亏损8.54亿元。眼看就要被退市，一汽夏利不得不变卖资产回血，当年12月，将动力总成资产和研发资产出售给控股股东一汽股份，获利28亿元，终扭亏为盈。

2016年，一汽夏利不惜出售一汽丰田15%股权，套现25亿元，以实现年度净利润1.62亿元。但此后，一汽夏利更加缺少盈利能力，2017年，亏损额度高达16.41亿元。

一汽夏利不得不故技重施，2018年8月，一汽夏利将旗下全资子公司一汽华利100%股权连同不低于8亿元的债务，以1元的价格转让给造车新势力企业拜腾。

同年11月，一汽夏利又再次向一汽股份转让一汽丰田15%股权，获利29.23亿元，但此次转让完成后，一汽夏利不再持有一汽丰田股权。

2018年，一汽夏利净利润实现3730.84万元，但扣除非经常性损益的仍净亏损高达12.63亿，2019年也持续亏损中，前三季度累计亏损7亿元。

两变卖资产只剩空壳，成就集团整体上市

一汽夏利最后值得利用的，只有一个作为上市公司的壳。

近日，一汽夏利发布公告称，公司控股股东一汽股份将持有一汽夏利控股股权无偿划转至中国铁路物资股份有限公司(以下简称“铁物股份”);而公司现有全部资产、负债置出予一汽股份指定的子公司，同时一汽夏利通过发行股份购买资产的方式购买中铁物晟科技发展有限公司(以下简称“中铁物晟”)控股权。

本次重组方案由股份无偿划转、重大资产置出、发行股份购买资产三部分组成。这三步通常也被视为借壳上市的具体操作。

作为中铁物晟重组上市的“壳”资源，事实上，一汽夏利早已被腾挪一空。

今年9月，一汽夏利与造车新势力南京博郡签署《股东协议》，双方成立合资公司。新合资公司注册资本为25.40亿元，其中，一汽夏利以整车相关土地、厂房、设备等资产及负债作价5.05亿元出资，持股比例19.9%;南京博郡以现金出资20.34亿元，持股比例80.1%。根据协议，一汽夏利将把“汽车生产资质”变更给双方新的合资公司。

此番一汽夏利卖壳，对于一汽股份而言，不仅能解决一汽夏利多年带来的同业竞争问题，届时，抛开一汽夏利这个沉重的包袱，一汽集团整体上市之路有望更加顺利。

曾经辉煌一时，连续多年下滑衰败的一汽夏利，最终以卖壳的形式退出了历史舞台。