净利润暴增252%，股价涨逾8%，这家车企的「隐秘」是什么？

江铃福特全顺负压救护车来源：江铃汽车官方

作者 | 吴晓宇

编辑 | 李欢欢

一季度，国内多数车企净利润出现两位数甚至三位数暴跌时，江铃汽车以176%涨幅领跑。如今，逆市增长的“奇迹”再度出现。

7月5日晚，江铃汽车披露2020年半年度业绩预告。数据显示，今年上半年，江铃汽车归属于上市公司股东的净利润为2.08亿元，同比增长252.54%；基本每股收益为0.24元，去年同期为0.07元。受此消息影响，7月6日，江铃汽车股价涨幅超过8%，报15.19元。江铃汽车表示，业绩变动主要原因是持续推动降本增效、严控费用支出，以及销售结构改善。

事实上，江铃汽车业绩的逆势增长还与疫情带动商用车销量有关。2020年初，疫情蔓延之下乘用车市场一片哀鸿遍野，商用车却成为“救市金矿”。江铃汽车介绍，“战疫第一车”品牌效应显现，引领江铃汽车在轻卡、轻客、皮卡、SUV、新能源车等各个细分市场持续发力。

除江铃汽车外，东风商用车、福田汽车销量均大幅增长，不少车企加速布局商用车业务。前不久大众入股江淮，便被业内解读或“意在商用车”，另一边，不断拓展业务范畴的吉利，向华菱星马递出了“橄榄枝”。

利润暴增252.54%背后

商用车销量逆市上扬，是江铃汽车利润暴涨的“催化剂”。

中国汽车工业协会（以下简称“中汽协”）此前预计，2020年上半年中国汽车销量将大幅下滑，预计为25%。而江铃汽车却实现逆势增长，其披露的销量数据显示，6月销量达3.92万辆，同比大增66.71%；上半年销量为14.12万辆，同比增长3.33%。

商用车板块显然是江铃汽车销量逆市增长的“最大功臣”。今年上半年，除了福特品牌SUV和JMC品牌皮卡销量分别同比下滑35.39%、16.89%外，江铃汽车其他商用车产品均卖得火热。

其中，福特品牌商用车销量为2.49万辆，同比增25.58%；JMC品牌卡车销量为5.73万辆，同比增长27.67%；JMC品牌轻客上半年销1.56万辆，同比增3.98%；重卡销量为989辆，同比增133.25%。

6月江铃汽车销量数据来源：江铃汽车官方

事实上，过去五年间，老牌商用车车企江铃汽车的销量并不景气。2015年-2019年，江铃汽车旗下福特品牌商用车销量连年下跌，分别为6.68万辆、6.55万辆、5.3万辆、4.35万辆和4.09万辆。JMC品牌卡车销量则由2015年的10.87万辆，下降到2019年的9.43万辆。

今年春天，新冠疫情爆发，负压救护车需求量大增，成为江铃汽车销量回升的“东风”。江铃汽车高层人士透露，以往每年负压救护车的产量大约为50-90辆，仅疫情暴发初至2月15日，已经累计接到负压救护车订单2600辆。作为国内最大的救护车生产厂商，从今年初开始，江铃汽车的商用车产量每月均实现双位数增长，同比增幅连续创新高。

除此之外，江铃汽车的 “降本增效”战略也初见成效。2020年一季报显示，虽然营业收入同比下滑29.01%至46.2亿元，但其归属于上市公司股东的净利润却暴增176.10%达6946.2万元。

具体而言，江铃汽车控制了哪些成本？一季报显示，江铃汽车营业成本同比下降16.86亿元，下降比例为30.09%；税金及附加同比下降0.61亿元，下降比例为33.76%；销售费用同比下降0.93亿元，下降比例为29.46%。

商用车成为新“掘金场”

与乘用车市场相似，疫情期间商用车市场也受到了巨大打击，不过相较而言，商用车的“抗疫”表现优于乘用车市场。

中汽协数据显示，今年一季度，乘用车销量为104.54万辆，同比骤降40.4%。相比之下，商用车市场一季度销量为79.4万辆，同比下降28.4%，降幅小于乘用车。今年4月，在乘用车同比下降2.6%的情况下，商用车产销量却创下月度新高，产销分别为51.4万辆和53.4万辆，同比增长31.3%和31.6%。

除了江铃汽车，多家商用车企都交出了亮眼的成绩单。

福田汽车官方数据显示，上半年销量突破32万辆，同比增长21%。7月2日，东风商用车销量快报显示，今年上半年累计销售中重卡10.66万辆，同比增长9.56%。此前，东风汽车曾介绍，随着新冠肺炎疫情防控向好态势进一步巩固，全国货运物流限制逐渐放开，商用车市场需求进一步释放。

多家汽车巨头纷纷加码商用车市场。

4月3日，比亚迪宣布与日野将合作开发纯电动商用车。4月中旬，在东风雷诺退出中国市场之时，雷诺集团明确接下来的发展方向为电动汽车和轻型商用车，大力推动未来绿色出行。

6月7日，吉利独家支付3000万元意向金，拟接盘商用车公司华菱星马，补足商用车短板。早在2017年，吉利曾定下目标，要经过全面布局，在2020年实现商用车25万辆销量。

在电动化浪潮下，商用车将释放出更大潜力。盖世汽车研究院预测数据显示，在地方政府追求绿色经济的带动下，纯电动轻卡市场潜力将进一步释放，成为未来新能源卡车的主力市场。至2025年，纯电动轻卡的销量将达到37万辆，2030年将达到60万辆。另外，2030年纯电重卡销量规模将达到22万辆，氢燃料电池商用车预计在2030年将达到32万辆。综合估算，至2030年，新能源商用车的销量规模将超过100万辆。

来源：江铃汽车官方

与此同时，利好政策也及时助力。6月24日，国家发改委、商务部发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2020年版）》和《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）》。两份文件均指出，放开商用车制造领域外资不高于50%的股比限制，以及仅限成立至多两家合资企业的限制。新规将自2020年7月23日起施行。

作为股比放开的先行领域，商用车市场或许将迎来新的竞争格局。一位商用车企业内部人士表示，国内商用车竞争格局短期内可能不会受到影响，但中国市场一直为外资所青睐，接下来可能会吸引更多投资，抄底收购也可能出现。

江铃汽车表示，将以商用化场景为基础大力推进纯电动整车研发与销售，并与优势合作伙伴研发氢燃料、甲醇燃料整车技术。靠商用车在2020上半年扳回一局的江铃汽车，在巨头加码、外资入局之后，还能迎来利润暴涨吗？

未来汽车日报