头图来源：众泰官方

作者 | 吴晓宇

编辑 | 李欢欢

靠“十几万让你拥有保时捷”一度走红的众泰汽车，似乎走到了生死边缘。

6月18日晚，众泰汽车发布2019年度业绩预告修正公告称，公司此前预计2019年度归母净利润为亏损60亿-90亿元。修正后，众泰预计2019年度亏损扩大至108亿-115亿元，同比暴跌1450%-1538%。

若亏损高达115亿元，相当于众泰每天的亏损金额为3150万元，将超过“2019年最惨”的蔚来汽车（全年亏损112.96亿元），成为车企中的“亏损大户”。目前，众泰的市值仅为37.11亿元，这意味着其2019年的亏损额或高达市值的3倍。

关于业绩修正原因，众泰归结为“资产减值”和“信用减值”。众泰方面表示，因为新冠疫情等因素，其现金流受到影响。受资金所限，管理层根据实际情况调整了部分复产车型并调减了复产产量。由此计算，生产线可收回金额低于其账面价值，从而造成部分资产减值。根据会计准则，对差额部分补提了资产减值损失约 13.3 亿元。

此外，由于市场环境原因，部分客户报告期出现信用恶化，众泰对该部分信用较差的客户未来回款能力进行了重新估计，并相应补提了坏账准备，导致信用减值增加了约 3.27 亿元。

目前，众泰汽车股价为1.83元，相比一年前已跌去90%。似乎已“病入膏肓”的众泰，还能绝处逢生吗？

来源：同花顺股价截图

靠山寨走红，被戏称“保时泰”

如今落寞的众泰也曾有过高光时刻。

2003年，为北汽、昌河、江淮等车企提供零配件的供应商聚集在一起，共同投资成立了众泰汽车。一年后，众泰从台湾引入丰田特锐生产线，正式进军汽车制造领域。

三年后，众泰首款产品小型SUV众泰2008下线，这款车从外观到内饰均与丰田特锐极为相似，但售价仅为特锐的约三分之一（特锐售价约14万元，众泰2008起售价仅5万元）。价格优势使得众泰2008迅速走红，据中国汽车工业协会数据，众泰2008在2006年卖出1.1万辆，而一汽丰田特锐的同年销量不足300辆。

2007年，众泰收购江南汽车，拿到轿车生产资质，同时走上扩张之路。2009年，众泰位于浙江、湖南的两大生产基地产能规模达20万辆；2016年，众泰的产能扩张至68万辆。

众泰不断扩张的底气，来自其“备受追捧”的“模仿秀”造车模式，被网友戏称为“豪车皮尺部”的众泰令不少豪华车企“闻风丧胆”。

2013年12月，众泰推出T600，该车外形酷似大众途锐。2015年12月，众泰芝麻E30上市，这款车定位为纯电动微型车，依稀可见smart fortwo的影子。真正令众泰声名鹊起的还是其2016年12月推出的众泰SR9，这款车外观酷似保时捷Macan，众泰由此得名“保时泰”。彼时，很多众泰4S店甚至提供改装保时捷车标的服务，让众泰一举红出圈。

由于抓住国内SUV市场的蓬勃发展期，外加高仿车型热销，众泰销量节节攀升。官方数据显示，在自主品牌销量遭遇“12连降”的2014年，众泰全年销量达16.6万辆，逆市大涨23.8%。2016年，众泰销量达到33万辆的历史高峰，同比增幅高达50%。

然而，众泰学到了“面子”，却未曾学到“里子”。到了比拼技术实力的时候，众泰便后继无力了。

上为保时捷Macan ，下为众泰SR9来源：保时捷、众泰官网

以模仿保时捷Macan的众泰SR9为例，这款车搭载的是三菱2.0T发动机，最大功率190马力，峰值扭矩为250牛·米，匹配5速手动和6速双离合变速箱，百公里加速8.4秒。

而保时捷Macan提供2.0T、3.0T和3.6T等丰富的动力配置供消费者选择，入门级Macan搭载了最大功率252马力的2.0T发动机，匹配7速双离合变速箱，百公里加速6.7秒，顶配车型最快仅需4.8秒。

如果说两者之间巨大的价差令这些数据差距变得可以理解，那频频曝出的质量问题便无法忽视了。

在各大论坛，众泰SR9被车主抱怨出现种种严重质量问题，包括发动机漏油、刹车失灵、车身漏水、底盘异响、变速箱异响等。众泰SR9销量也从2016年12月的6700辆不断下滑，直至2019年年销量归零。

技术实力匮乏导致众泰迟迟无法推出国六车型，新能源车型也推出缓慢，自2017年开始，众泰开始走下坡路。2017-2019年，众泰销量逐年下滑到31万辆、23万辆和15.3万辆。中国汽车工业协会数据显示，2020年前5个月，众泰销量仅为3573辆，同比暴跌96%。

“众泰的成功更多可以用‘侥幸’二字来总结”，中国汽车流通协会常务理事贾新光曾评价。“过去一款新车的生命周期是三至五年，别人推出新车后，众泰花一年推出模仿版，还可以有一两年的流行期。但现在不同了，整个汽车产业加速向互联网、IT产业靠拢，研发节奏加快，等不及模仿，流行就过去了。”

超60亿商誉减值导致巨额亏损

今年4月，众泰披露2019年主要经营业绩时表示，因62.59亿元的商誉减值导致其2019年巨额亏损。

商誉减值源自众泰借壳金马股份重组上市。2017年4月，金马股份宣布，通过全部发行股份的方式收购永康众泰100%股权，交易对价116亿元，由于购买企业支付的买价超过被购买企业净资产公允价值，形成合并商誉65.52亿元。

对此，众泰第一大股东铁牛集团与资本方签订了对赌协议，众泰2016年至2019年三年的扣非净利润分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元和16.1亿元。如果业绩承诺无法兑现，上市公司将以1元总价定向回购铁牛集团的4.68亿股股份并予以注销，众泰也面临着商誉减值的风险。

然而，除2016年外，众泰的业绩从未完成对赌承诺。此前，众泰已计提了商誉减值3.2亿元，2019年计提减值的62.59亿的巨额商誉将大约占其资产总额308.52亿元的五分之一。截至今年5月，铁牛集团所持有的众泰股份中，有超过8成、6.48亿股都已经作出质押，另有369.5万股处于冻结之中。众泰承受的资金压力自然不小。

商誉问题如悬顶之剑，信用危机也接踵而至。

天眼查数据显示，2019年底以来，众泰汽车董事长金浙勇有8条被法院列为限制高消费人员的信息，众泰也被法院列为限制高消费企业，有23条法律诉讼信息，均为合同纠纷、出资纠纷等。

供应商催债、经销商退网

“2019年下半年以来，公司大部分车型处于停产或者不连续生产状态”，今年3月，众泰在回复深交所问询函时表示。

生产陷入停滞，引发一级与二级供应商连环爆雷。2019年10月，比克动力称被众泰拖欠价值高达6.21亿元的货款，其中4000万元已被法院冻结资产、强制执行。

此外，二级供应商杭可科技、中国电研等也都与比克动力有业务往来，这两家公司因为在IPO过程中隐瞒比克动力的应收账款风险，被证监会处以一年内不得公开发行证券的处罚。

上游供应商催债，下游经销商退网，众泰可谓腹背受敌。

2019年8月，100多位君马汽车经销商集结于浙江永康的众泰汽车总部维权。同月，17位众泰经销商的投资人前往众泰位于山东临沂的生产基地维权。有经销商在接受财经国家周刊采访时爆料：“由于众泰产品质量问题导致经销商大面积亏损，最多的亏损超过千万元，没有一家经销商赚钱。”

图片来源：众泰经销商供图

官方信息显示，众泰经销商数量从2017年的600多家收缩至2019年的400多家，未来将主打下沉市场，瞄准西南、中原以及华东根据地，针对四五线城市及一二线城郊的消费者，制定市场策略以及铺设经销商网络。

众泰员工的日子也不好过。近日，有消息称，众泰给员工放假一年，并且鼓励员工主动离职。众泰湖南基地于5月29日发布的《关于公司员工顺延放假通知》，称由于汽车行业下行压力及疫情严重影响，该基地全体在职员工放假时间延期到2021年6月30日。

车市下行背景之下，疫情令车企淘汰赛进程加速，东风雷诺率先离场、纳智捷被曝即将退市，靠模仿走红的众泰汽车，还能东山再起吗？

未来汽车日报