造车不如卖家具,众泰汽车高端梦碎
未来汽车日报2019-09-24
大公司
谁为对赌协议买单?

作者 | 李梓楠

编辑 | 吴岩

告别了“山寨之王”的销量奇迹,众泰汽车的日子不再像当初那样舒服。

8月27日,众泰汽车发布2019年上半年业绩报告。财报显示,该公司上半年营收50.4亿元,同比下降50.83%;归属于上市公司股东的净利润-2.9亿元,同比下滑195.37%。

受主营业务疲软影响,众泰汽车被曝出拖欠员工工资、拖欠供应商货款等一系列负面消息。盖世汽车9月初报道称,众泰汽车旗下汽车品牌君马汽车内部员工曝料君马汽车已破产,所有高层人员离职,公司尚拖欠员工薪资。一位众泰汽车内部员工告诉未来汽车日报(ID:auto-time),位于杭州临安的众泰分公司已4个月没发工资。

君马汽车停产导致零配件供应不足,售后迅速陷入瘫痪。知情人士向未来汽车日报透露,8月曾有100多家经销商前往浙江永康的众泰汽车总部维权,“众泰已经把员工、车主、供应商和经销商全得罪了”。此外,中国裁判文书网数据显示,今年已有数家上游供应商对众泰汽车申请了不同金额的财产保全。

部分经销商前往众泰总部维权 图源:受访者提供

对此,未来汽车日报(ID:auto-time)向众泰汽车方面求证,对方表示并不存在拖欠工资的行为,公司将于本月底按时发放9月工资,对君马汽车的近况并不知情。

卖一辆车亏4545元

曾被众泰视为“品牌向上”的关键的君马汽车,成了危机的导火索。

2017年6月,众泰汽车推出高端品牌君马汽车。业内人士透露,当时,靠“农村包围城市”策略起家的众泰,试图通过新品牌来甩掉“低端”“山寨”等标签。

然而,君马汽车并未如众人预测的那样推出高端电动车,而是沿用了众泰多年来的SUV路线。2018年,君马汽车投产了S70、METT 3和SEEK 5等3款燃油车型,均为SUV产品。

如今,众泰汽车期望依靠君马实现品牌高端化的梦想已成泡影。从公开发布的财报来看,众泰汽车的颓势已日益明显。

2016年,经历了一番野蛮扩张的众泰汽车年销量一度高达33万辆,但自那之后便走上下坡路。2017年和2018年,众泰汽车销量分别为31.7万辆和23.31万辆,下滑趋势逐渐加剧。

2019年上半年,众泰汽车各项经营数据同比全面下跌,该公司在财报中将主要原因归咎于汽车销量下滑。1至6月,众泰汽车累计销售新车6.38万辆,同比下滑44.52%,仅完成全年销量目标的21.27%,相当于每卖一辆车就要亏损4545元。其中,SUV、轿车和纯电动车的销量分别为60763辆、1194辆和1868辆。

更令人担忧的是,由于众泰汽车国六车型更迭速度过慢,在部分已实施国六排放标准的地区,经销商正面临着无车可卖的窘境。众泰汽车官网消息显示,目前,新款众泰T300实车正陆续发往各地经销商,但此时距离国六切换已过去了两个月。

有趣的是,在主营业务大幅收缩的情况下,家具制造业成为众泰营收利润新的增长点。今年上半年,家具业务为众泰带来1.32亿元的营收,同比增长51.37;毛利率25.54%,同比增长3.77%。

“自己有两把刷子才靠谱”

作为最早一批开始造车的民营企业,自诞生之初,众泰便定位于低端汽车市场。

2005年,在浙江永康做五金生意的铁牛集团敏锐地抓住了时代风向,成立众泰汽车。2007年,奇瑞QQ等小型车风靡街头,通过收购江南汽车制造有限公司70%的股份,铁牛集团将已经停产的江南奥拓收至麾下,拿到造车资质,赶上了小型车的潮流。

2008年,众泰在电视广告中喊出了“只要一万八,奥拓开回家”的促销口号。凭借这一口号,这款无空调、无自动挡、无防抱死制动系统(ABS)的“三无”小车一炮而红,“史上最便宜代步车”的名号由此打响。复产第一年,众泰2008的销量达到了惊人的3万辆,众泰也因此大赚一笔,进入了公众视线。

众泰2008 图源:谷歌

轻轻松松赚到第一桶金之后,从2011年开始,众泰的廉价路线变得越来越难走。一心想要“弯道超车”的众泰汽车,打起了“逆向开发”的主意。

2011年,众泰第一款轿车Z200上市,酷似大众高尔夫6。2012年,众泰Z300上市,效仿丰田Allion。当时,众泰的“模仿”之举并未引起市场和其他车企的重视,却让该公司尝到了甜头。

2013年众泰T600上市,被认为拼接途锐和奥迪Q5。2016年众泰Z700上市,市场公认其模仿奥迪A6L。2016年众泰SR9上市,则涉嫌“山寨”保时捷Macan。

那段时间,众泰T600杀进过SUV销量排行榜前十名,一度连续每月销量破万,甚至要加价2万元才能在4S店提到车。众泰SR9更夸张,刚上市时订单量爆棚,一度加价4万元才能提车。

2013年至2014年,众泰汽车发展迅速。在销量层面,众泰汽车很快从名不见经传的小品牌,跻身于自主品牌二线阵营。

然而,这种“抄作业”式的产品策略并没有让众泰的风光持续很久。虽然精于外观模仿,但众泰汽车在汽车制造方面的技术积累仍远远不够。消费者对众泰的印象逐渐恶化,甚至认为其“除了车壳子,啥都不行”。

随着消费者对众泰品牌印象的转变,众泰的车越来越不好卖。如今,曾经一度加价4万元的“保时泰”SR9月销量仅三位数。今年上半年,众泰汽车累计销售新车仅6.38万辆,同比下滑44.52%。

“众泰是许多中国车企的缩影。”一位众泰汽车前员工对未来汽车日报(ID:auto-time)表示,“在时代的浪潮中不可能永远靠着别人,自己有两把刷子才是真的靠谱。”

昔日巅峰难返

8月27日,公布半年报的同一天,众泰发布了《回购并注销业绩补偿股份的债权人通知暨减资公告》。这意味着,众泰将进行第三次股权回购注销。

事情要从3年多以前说起。

2016年3月,众泰第一大股东金马股份(2017年6月7日起启用新证券简称“众泰汽车”)以116亿元的交易对价收购众泰汽车100%股权,众泰汽车借壳上市。当时,金马股份同时向铁牛集团、清控华科等9名对象发行股份募集配套资金100亿元,用于后续上市公司资源整合新能源汽车业务发展。

当时,金马股份与众泰汽车的母公司铁牛集团签署了为期4年的一项业绩对赌协议,铁牛集团承诺众泰在此后4年间的归母净利润分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元和16.1亿元。

然而,2016年至2018年,众泰汽车实际业绩完成率却并不如意,扣非归母净利润合计为20.83亿元,仅完成业绩承诺的49.25%。2019年1至6月,众泰汽车归母净利润-4.2亿元,与16.1亿元的业绩承诺相距甚远。

根据《补偿协议》约定,由于标的资产的业绩不达标,2018年铁牛集团应补偿的股份数量为46846.97万股。众泰拟以1元总价定向回购铁牛集团2018年度应补偿股份数并予以注销。

一位证券分析师告诉未来汽车日报(ID:auto-time),对赌协议的失败,意味着众泰母公司铁牛集团未来给予众泰支持的可能性越来越小。此外,众泰业绩的不断下滑也对投资人的信心造成打击。

“现在众泰只能自救了,”他说,“从目前情况来看,众泰重回巅峰的可能性不大。”

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