图片来源：Barron's
作者丨丁唯一
编辑丨李欢欢
一年前，蔚来汽车还在退市边缘徘徊，CEO李斌被调侃为2019年“最惨的人”。仅一年后，蔚来汽车股价却涨势如虹，截至11月27日美股收盘，蔚来汽车总市值突破728.4亿美元（约合人民币4788.4亿元），超越比亚迪成为中国市值最高的车企。
魔幻的2020年进入11月后显得更加“疯狂”。
11月以来，新势力股票异常火热，小鹏汽车股价累计上涨了超过260%，理想汽车股价累计上涨了超过110%，蔚来汽车股价累计上涨了超过70%。尽管近期香橼做空导致短暂波动，但整体走势依然看涨。
事实上，不只是造车新势力，传统车企的市值也在11月狂飙突进。
长安汽车市值飙升468.76亿元至1133.1亿元，领涨众车企。长安汽车已连发三期《关于股价异动的公告》，理由均是“连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%”。截至11月30日收盘，长安汽车股价上涨5.56%，收盘价创历史新高。
同期，上汽集团、长城汽车和比亚迪的市值涨幅都超过300亿元，分别上涨392.56亿元、382.64亿元、336.65亿元。
销量回暖，强势助攻
汽车股狂欢，与其市场表现息息相关。今年造车新势力齐聚美股后，交付量日渐上涨，初步形成规模效应。
根据蔚来发布的官方数据，2020年10月，蔚来共交付新车5055辆，创该品牌单月交付数新高，1-10月，蔚来累计交付3.14万辆，同比大涨111.4%。
理想汽车官方数据显示，理想ONE在10月共交付3692辆，连续3个月刷新单月交付纪录。1-10月，理想ONE累计交付2.19万辆。
11月刚结束，小鹏汽车便迫不及待公布了最新一期销量成绩。11月小鹏汽车交付量达到4224辆，同比暴涨342%；1-11月累计交付2.13万辆，同比增长87%。
另外，三家造车新势力都迈过了毛利率转正这道坎。
在今年三季度财报中可以看到，理想汽车毛利率达到19.8%，正在逼近特斯拉同期的23.5%。此前毛利率一直较低的小鹏汽车也在三季度加入“转正大军”，毛利率达4.6%。蔚来汽车更是实现了汽车销售毛利率（14.5%）与综合毛利率（12.9%）双双达到两位数。
未来汽车日报 制图
毛利率是影响新能源汽车股价的一项重要指标。通常来说，毛利率高的公司，溢价能力和谈判能力也强，销售毛利率高还意味着该公司的净利润比较高。
传统车企中，长安汽车也在今年实现了销量的逆势上涨。
官方数据显示，长安汽车集团10月销量21.26万辆，同比增长29.7%，连续7个月实现同比正增长。今年前10个月，长安汽车累计销售汽车158.35万辆，同比增长14.1%。并且已经完成191万辆年销量目标的82.91%。
此前，由于自身转型停滞以及“利润奶牛”长安福特式微，长安汽车的盈利能力遭到质疑。但随着产销上涨，颓势在今年三季度已得以扭转。
第三季度财报显示，长安实现营收230.6亿元，同比增长51.32%；归属于上市公司股东的净利润为8.8亿元，同比增长309.7%。
除了销量回升，11月以来，不断出台的新能源汽车利好政策也起到助燃作用。
11月2日，国务院办公厅正式印发《新能源汽车产业发展规划（2021―2035年）》，其中规划到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。除此之外，《规划》以定性描述为主，量化标准较少。全国工商联汽车商会秘书长曹鹤对此表示：“在长远发展目标上进行了虚化和宽松处理，对于产业长期发展而言，实际上是利好。”
在美股市场，美国候任总统拜登对电动车普及表现出激进的态度。拜登在参选前透露，美国电动汽车市场份额到2026年至少达到25%，电动汽车年销量要达到400万辆。
电气化与智能化获资本认可
不过，“尽管企业基本面（包括销量、营收等核心因素）会对股价产生一定影响，但股价的波动更多是由市场决定的。”理想汽车CEO李想此前在接受媒体采访时曾表示。
“资本市场现在很认可电气化以及智能化的大方向。”某投资机构投资人向未来汽车日报（ID：auto-time）表示。
11月16日，特斯拉确认将被纳入标普500指数成分股，“加入标普500，是特斯拉重要的里程碑，证明特斯拉是高利润的公司”。上述投资人向未来汽车日报（ID: auto-time）表示。特斯拉用自身的市场表现证明了汽车电动化和智能化是一个非常值钱的故事。
来源：Google财经
上市仅4个月的理想汽车同样证明了其挣钱实力。其第二大股东美团因为投资理想而赚得“盆满钵满”。美团三季度财报显示，其经营溢利为67亿元，其中投资理想汽车使其净赚58亿元。四季度以来，理想的股价仍在飙涨，预计美团年报的投资收益会更高。
传统车企同样看到了电动化和智能化的美好“钱”景。11月，长安和上汽集团纷纷宣布将打造高端智能纯电项目。
11月14日，长安汽车宣布，将携手华为、宁德时代打造一个全新的高端智能汽车品牌，且首款量产车型即将投入生产。十几天后，上汽集团宣布，与浦东新区、阿里巴巴三方合资的高端纯电汽车品牌“智己汽车”正式签约，首轮融资达到100亿人民币。
来源：上汽集团官方
此外，随着汽车的本质发生改变，资本市场对汽车的估值体系也正在转变。
“汽车逐渐智能化之后，车企的盈利点也发生了变化。”佐誉资本创始合伙人柳东雳表示，“今天已经可以把软件和服务列入估值，软件服务费的摊销成本很低，因此产生的毛利非常可观。”
与传统汽车不同，如今的汽车已经成为一个智能移动终端。类比手机，苹果目前的市值是2.02万亿美元，特斯拉是5382亿美元。“从4000亿到两万亿，中长期来讲还有上升的空间。”蔚来资本管理合伙人余宁表示。
但是，智能移动终端的概念再“性感”，仍旧逃脱不过“汽车产品”的本质。在造车基本功尚未扎实之前，高估值究竟是不是泡沫？
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4月17日，长安汽车对外发布2023年年度报告。报告显示，2023年长安汽车全年营业收入1512.98亿元，归母净利润113.27亿元。2023年，面对复杂严峻的外部环境，以及日益激烈的市场竞争，长安汽车坚定推进“第三次创业——创新创业计划”，克服了市场突变、行业调整、竞争加剧等各种风险挑战，保证了长安汽车市占率总体稳定，较好地完成了全年生产经营目标任务。全年实现销量255.3万辆，同比增长8.8%，公司新能源及出口销量表现优异，其中自主品牌新能源全年销售47.4万辆，同比增长74.8%；出口35.8万辆，同比增长43.9%。2023年，长安汽车累计投放产品29款，其中全新产品7款。2023年，长安汽车全年推出全新新能源产品7款。其中，阿维塔坚定高端站位，旗下首款轿车—阿维塔12，在慕尼黑车展惊艳亮相，订单突破4万辆。深蓝全年销量突破13.6万辆，深蓝品牌发布14个月即实现交付突破10万辆，成功进入东南亚市场。2023年8月发布的长安启源品牌，定位“数智进化新汽车”，截至2024年3月，长安启源已累计交付7万辆新车，其中2024年3月交付新车超1.5万辆。（36氪AUTO）
4月12日，2024汽车科技创新与成果转化大会在常州经开区成功召开。大会由中国汽车工程学会主办，设有1场全体大会和资本助力汽车科技创新、需求驱动与产业链协同、智能底盘科技创新、汽车电子科技创新4个分会场。来自企业、投资机构、高校及行业的近500名代表齐聚常州，共同探讨在产业大变革背景下汽车科技创新与成果转化面临的机遇与挑战。会上，中国汽车工程学会与江苏常州经济开发区管委会签署战略合作协议，双方将在新能源汽车、智能网联汽车等方面开展合作，进一步打造科技创新与成果转化的交流合作平台，推进常州市汽车产业集聚和快速发展，实现资源合作、优势互补、共同发展。同时举行了江苏常州经济开发区新能源汽车科创项目落地签约仪式，力学损伤仿生测试假人、国产车载以太网芯片、自动驾驶精准在环仿真开发测试系统、车载燃料电池动力系统、超级快充三电总成、“人工智能+工业装备” 智能设计系统、最强大脑-通用型移动机器人控制器、商用车线控制动系统EMB的开发及产业化、用于汽车轻量化设计的3D打印柔性信号线束、新一代智能底盘核心技术等10个创新项目签约落地，增添常州智能新能源汽车产业发展新动能。（36氪AUTO）
月8日，吉利汽车在珠海新地标——金湾艺术中心正式向首批用户交付吉利银河E8星舰性能版。这款车型于1月5日上市，共推出5款车型，官方指导价17.58-22.88万元。性能版车型搭载了800V超高压平台，全新一代高性能SiC碳化硅电机，实现了3.49S“零百加速”和360kW同级最高充电功率，实力非凡。在外观设计上，吉利银河E8性能版集东方审美、主流纯电高级感设计于一身。新车采用了中国气韵的美学设计，全球量产最低0.199风阻系数，以及熏黑镀铬饰条、黑化字标、黑色外后视镜等运动套件，进一步提升了整车的运动感和颜值。此外，新款车型还升级了20寸星翼流光运动轮毂，运动性能十足。在性能方面，吉利银河E8性能版堪称5米级最快纯电旗舰轿车。该车采用了全栈800V超高压平台，电池、电机、电控、热管理系统全域800V，搭载全新一代高性能SiC碳化硅电驱，最高效率97.86%，最大电机功率475kw，最大扭矩710N·m，均为同级最优。这使得吉利银河E8性能版能够实现3.49s零百加速、210km/h极速，成为5米级性能王者。（36氪AUTO）
2024年4月3日，全球首款正向研发电动大VAN远程超级VAN以新求变，颠覆而来，以12.88万元的起售价，打破轻客价值天花板！本次发布会上，远程超级VAN共推出四款车型，分别从不同用户使用场景出发，满足VAN品类全场景使用需求。专攻物流市场的“创富版”，售价12.88万起；满足多功能需求的“智富版”，售价15.68万起；专为商旅出行打造的“悦程版”，售价25.48万起；另外远程超级VAN还颠覆性推出定制版车型X-VAN，千变VAN化，满足用户的无限想象，售价38.88万起。智能化是定义电动大VAN的核心标准，远程超级VAN充分共享吉利在电子电气架构方面的优势积累，在智能座舱、智能驾驶、智能货舱三方面都有着出色的表现。12.3英寸中控大屏，拥有首个实现连续对话、分区识别和“可见即可说”的商用车AI语音。30项智能安全配置，行业首搭ADDW高级分心预警功能，打造高性价比、高可靠性的自动驾驶系统。除此之外，远程超级VAN还创新性的为使用者打造了智能货舱——货物卫兵系统，它可以对货舱重量及货物状态进行监测，提升运输效率，保障货物安全。（36氪AUTO）
4月1日，腾势汽车旗下智能豪华超舒适SUV全新腾势N7正式上市，新增了550km续航版本共推四个版本，官方指导价23.98万元-32.98万元。按照腾势汽车的说法，全新腾势N7在三大方面有所进化，包括外观造型、舒适配置、安全性能。我们先来看这款车的造型设计，前脸的灯组设计有所调整，同时前包围两侧还有黑水晶激光雷达面板，整个前脸给人的感觉更加凶猛。车身侧面和尾部的车身设计元素基本没动，但是车侧有一个比较有意思的设计是采用了轮毂悬浮车标，是的，就是跟劳斯莱斯车型的悬浮车标一样，轮毂中间的LOGO可以在车型行驶过程中保持不动。造型还有一点很大的变化是增加了西子蓝车身颜色，这种色彩比较有年轻气息，估计能吸引不少年轻消费者喜欢。全新腾势N7的智能座舱也有不少亮点。首先是车机系统方面，全新腾势N7配备DiLink系统，还有6nm制程芯片、5G智能网联系统、智慧六联屏等设计。同时新车的全场景智能语音系统也新增语音快捷指令、多车畅联、腾势宝盒、腾势声活等多个功能，所以用户向车辆发送命令，并执行相应的功能可以更加便捷高效。（36氪AUTO）
